機構普遍認為，內地春運對中資航空股影響不大并購概念炒熱中資航空股

　　證券時報記者鐘恬

　　對于近期有投資者認為內地春節長假或刺激中資航空股股價上揚，可趁機短炒一輪的說法，分析員表示，市場焦點仍在并購消息上。除非爆發“收購戰”，否則相關因素已反映到股價上，相信航空股暫難被“暴炒”。

　　春運因素難有大刺激

　　“東新戀”苦無結果，市場正靜待中航集團于下周二(22日)前提出的收購方案，以及觀察東航的管理層態度有否轉變，“苦戀”中的兩大主角———東航和國航(0753.HK)近期股價波瀾不興。

　　不過，另一只中資航空股南航(1055.HK)日前拿出一份較好的成績單：去年12月份載客量為437.03萬人次，同比上升18.3%；而載貨量7.86萬噸，同比增長7.8%。里昂證券估計，人民幣對美元每升值1%，將提高東航、南航、國航盈利分別達21%、31%、6%，有投資者認為，內地春節長假對航空運輸等交通工具需求殷切，或會刺激中資航空股股價上揚，可趁機短炒一輪。

　　對此，一中證券聯席董事黃偉康表示，春節期間旅游及探親活動將帶動航空運輸需求，但估計不會對航空股業績構成太大影響。敦沛金融投資研究部首席分析員郭家耀認為，航空業是一個固定成本比較高的行業，而且收入不穩定，行業缺陷實難以扭轉。而由于油價高企，長線投資價值也不太高。

　　“東新戀”進展影響后市

　　“東新戀”過程充滿戲劇效果，吸引業界關注內地航空股的整合狀況，由于市場上對這場“苦戀”的結果有分歧，因而對相關股份后市走勢的預測也各不相同。

　　認為東航最終會接受中航集團入股的花旗，維持東航“買入”評級。該行指出，雖然東航管理層不愿引入中航集團，但由于面臨資金及現金流狀況緊張問題，加上國家政策支持內地航空業整合，如果新航及淡馬錫不提出每股5港元的收購方案，東航會接受中航入股方案。

　　認為東航對中航入股方案不感興趣的美林，則建議“沽售”東航和國航。美林相信，新航及淡馬錫會待中航提出新收購方案后，才采取進一步行動，但不會再提高收購價以獲取股權。而中航集團建議的5港元收購價，仍比東航現價低25%，相信東航對其入股方案不感興趣。

　　“中間派”摩根士丹利則認為，中航集團有可能進一步收購東航，同時不排除新航與中航為東航展開爭奪戰。東航及國航的主要風險，在于中航集團最終提購方案的不明朗因素以及東航的潛在反對可能。不過，該行認為問題最終可通過溝通以及政府介入得以解決，因此可伺機買入。

　　農銀證券分析師郭信麟提醒，“東新戀”方案被否決后，航空股失去一個重要的炒作理由，而東航與國航母公司的合作看來也不現實，加上受到油價高企的影響，因此航空股后市波動會較大。