周一美股大幅反彈，港股市場繼續不按傳統智慧出牌，恒指、國企雙雙大幅下跌。恒指輕微高開后一路下滑，收市幾乎以全日最低位收市，當日波幅近千點，并且跌破去年11月的低點；國企指數離前期低點也只有10點之距。

　　美國金融股公布業績在即，市場擔心會有更多不利消息爆出，提前減持回避風險。藍籌股、中資金融股領跌大市，市場悲觀氣氛開始蔓延。A股繼續在5500點附近震蕩，雖然石油股和金融股拖累大盤，但市場活躍度不減，個股表現層出不窮。短期內，港股仍受外圍主導，美股業績以及美國擬推出的一攬子救市措施的消息將左右大市走向。

　　A+H股份走勢疲軟，H股跌幅尤甚。H股方面，僅有江銅和廣深鐵路兩只股份小幅上漲，這種普跌情形即使在去年11月份的調整市道中也是罕見的，表明市場信心受到嚴重打擊。整體來看，航運股跌幅較大，對全球經濟增長放緩和中國需求減少的擔心導致波羅的海指數上周大跌，航運股受到沖擊在所難免。中資金融股扭轉升勢再度進入下降通道，對比此前招行發布預喜時的表現，金融股的弱勢一目了然，這種表現說明盈利增加已經為市場所預期，目前市場更關注的是持續緊縮的信貸政策對金融股的影響。兩地市場表現最好的是江銅，收購母公司資產以及銅價回暖使該股近期表現轉強。

　　近期港股走勢相當怪異，該升不升，該跌不跌，不僅和A股溫和上漲走勢形成鮮明對比，和美股走勢也是背道而馳，這種走勢使得投資者對后市判斷更加迷茫。從圖形上看，美股自圣誕后節節下滑，從13500點水平跌至12500點水平，同時接踵而來的是零售欠佳，制造業數據欠佳，就業數據惡化，信用卡違約上升，減息預期迅速從0.25厘升至0.5厘甚至0.75厘。美股的走勢反映出來的是這么一個事實：投資者對美國經濟越來越悲觀。

　　港股在進入08年后一直徘徊在27000點附近，A股走勢向好以及新QDII基金的發行都為大市提供了強勁支持，但隨著外圍前景日益黯淡，越來越多的人開始改變看法。年前看30000點、36000點甚至43000點的大有人在，而今是多頭們紛紛下調目標價，美國經濟衰退、中國經濟增長放緩的風險成為不得不考慮的現實因素。港股近日不跟美股反彈反倒連跌四日，主要是對前期樂觀情緒的一種糾正，港交所的走勢即是明證。另外，昨日的走勢可能也是對美股后市不具信心的提前反映，花旗公布業績前夕，高盛將匯豐納入強烈沽售名單，國際大行對時機的拿捏相當的精妙。

　　雖然恒指再創新低，國企跌破15000點，但前景并非一片黑暗。自去年11月港股直通車暫停以來，筆者一直看淡后市，近日的恐慌下跌正說明前期一直堅持的多頭開始投降，也表明持續兩個月的多空爭持格局即將打破，這種轉變也將加速市場底部的到來。

　　名稱 AH A股價格(元) H股價格 H股價格(元)

　　價格比 (港元)

　　中國中鐵 1.24 11.49 10.02 9.30

　　青島啤酒 1.31 39.67 32.7 30.36

　　海螺水泥 1.31 78.37 64.4 59.79

　　招商銀行 1.44 41.81 31.25 29.01

　　寧滬高速 1.51 11.17 7.97 7.40

　　中國神華 1.51 67.29 47.85 44.43

　　中國平安 1.52 105.04 74.35 69.03

　　皖通高速 1.52 9.55 6.75 6.27

　　鞍鋼股份 1.64 31 20.3 18.85

　　兗州煤業 1.65 23.64 15.46 14.35

　　交通銀行 1.69 15.66 10 9.28

　　中國人壽 1.70 57.27 36.2 33.61

　　工商銀行 1.71 8.12 5.12 4.75

　　深高速 1.73 13.24 8.25 7.66

　　建設銀行 1.73 9.84 6.13 5.69

　　東方電氣 1.80 95.51 57 52.92

　　廣深鐵路 1.85 9.83 5.71 5.30

　　中興通訊 1.90 70 39.6