從匯控開始，接著是中資金融股和內(nèi)地房地產(chǎn)股，昨天輪到了港交所。

　　種種跡象顯示，市場上的資金正在輪流套現(xiàn)，藍(lán)籌股正面臨著較大的沽售壓力。實際上，近日這種沽售壓力已經(jīng)蔓延到更多的恒指成分股，比如經(jīng)營Esprit服飾的思捷，以及著名的世界代工廠富士康。

　　昨日，港交所股價下跌了12港元，跌幅超過6%，已經(jīng)跌破了200港元的心理關(guān)口，收盤191.8港元。由于港交所股價已經(jīng)跌破100天平均線，不排除還有下跌的可能。

　　與港交所一樣，中移動作為重磅指數(shù)股昨天也跌穿了10天線和100天線的“死亡交叉”，將與一眾地產(chǎn)股成為跌市重心。

　　為什么資金輪流套現(xiàn)藍(lán)籌股？

　　我認(rèn)為還是跟美國股市有關(guān)，也就是與次級債風(fēng)波和美國經(jīng)濟(jì)有關(guān)。

　　其一，美國經(jīng)濟(jì)岌岌可危，美股已反復(fù)回落，道指跌穿了100天及250天平均線有一段日子，仍未能重返其上，已出現(xiàn)了熊市的征兆。目前的美股只會是一浪低于一浪地向下走，就算減息步伐加快，也難以扭轉(zhuǎn)劣勢。美股不濟(jì)，若跌勢持續(xù)且跌幅擴(kuò)大，港股也難以獨(dú)善其身。其二，不少美資金融機(jī)構(gòu)由于在次級債上虧空嚴(yán)重，而在亞洲市場的投資賬面頗豐。這樣勢必要出售亞洲市場的投資，利用這部分的盈利來填補(bǔ)虧空。其三，內(nèi)地的宏觀調(diào)控和貨幣“從緊”政策，也讓資金逐漸離開中資金融股和內(nèi)地房地產(chǎn)股。缺少了內(nèi)地資金的支持，港股難望重演去年9月至10月的升浪。

　　在這種市況下，我建議投資者采取謹(jǐn)慎甚至是保守的投資策略。

　　筆者近期出席不同的公開場合，做了一項簡單的調(diào)查，發(fā)覺市場上愈來愈多的小投資者，其投資成績已開始轉(zhuǎn)盈為虧。就算在過去一年的升浪中原本賺了不少，但卻于高位繼續(xù)加碼，結(jié)果整體的投資出現(xiàn)虧損。

　　至此，大家應(yīng)該開始明白，在升市之中筆者一直強(qiáng)調(diào)的風(fēng)險管理和危機(jī)意識的重要性。在升市中，不斷吸納的盈利回報確實很吸引人，保守的策略可能會令你少賺了錢，但投資是講長線的，短暫的高回報只是賬面數(shù)。沒有人會在事前知道浪頂?shù)奈恢茫�若不懂得急流勇退，奢望自己成為幸運(yùn)兒，可以在最高位沽貨，這只是妄想而已。在牛市末期，市場會不斷令投資者的貪念增加，最終就是要大家持貨不沽，而且不斷加注，直至資金用盡為止。

　　在市況逆轉(zhuǎn)之時，賬面上的利潤大幅下跌，甚或出現(xiàn)虧損，大家在心理上又出現(xiàn)了舍不得止蝕的心理障礙，結(jié)果就愈蝕愈多，最后就恨錯難返。

　　其實目前港股的形勢極為不妙，大市資金短絀，成交萎縮，上升動力不足。過去兩個月的反彈，浪頂逐級下降，上周五更跌穿了100天平均線，短期應(yīng)會下破26000點的支持位。

　　大市跌勢已成，什么減息、救市方案等，其實已無作用，只會令跌市時間拖慢而已。現(xiàn)在還不是討論底部在哪里的時候，筆者仍堅持去年年底的預(yù)測，第一站目標(biāo)24000點，跌到此水平再作打算。 (沈振盈)