證券時報記者 唐 盛

　　本報訊 中資電信股重組的預期再次點燃市場激情。昨日午后，在大資金的推動下，港股市場上中資電信股板塊中的中國聯通(0762.HK)、中國網通(0906.HK)和中國電信(0728.HK)齊齊沖高，只有中國移動(0941.HK)背道而馳，與其它3只電信股走勢呈現明顯分化。

　　重組預期引發激情

　　港股昨日并沒有承接周三的強勢、跟隨美國股市周三強勁反彈的走勢，走勢略顯疲軟，個股板塊均表現不算活躍。但下午開盤后不久，有大資金突然涌進，推動中國聯通、中國網通和中國電信一路高歌，股價節節上升。其中，中國電信以接近全日最高價7港元收市，升幅6.06%；中國網通收報25.05港元，升幅3.3%；中國聯通升幅最大，約7.22%，三者的成交量也都明顯放大。相反，一向有“升市火車頭”之稱的中移動則略顯疲軟，走出了先升后回落的走勢，收盤報135.1港元，微挫1.1%。

　　有港股分析人士表示，中資電信股重組又被市場熱炒，中國聯通、中國電信和中國網通都被認為是國內電信行業重組和3G發展的受益者，因此，這3只個股昨日明顯跑贏目前占據內地電信市場主導地位的運營商中國移動(0941.HK)。

　　荷蘭銀行發表報告表示，對于活躍的資金而言，建議看多中國聯通、中國電信和中國網通以及相關的設備制造商，因為中資電信企業的重組，將導致GSM和CD-MA資本支出上升。同時，該行預期中國移動的股價很有可能回調，因為市場競爭將加劇，而且TD網絡方面的責任將加重。

　　中國電信最受青睞

　　在4家中資電信股當中，中國電信成為最受業界青睞的個股。

　　新鴻基策略分析師的彭偉新預期，中資電訊股近期可能仍將持續跑贏大市，因為市場憧憬內地將推出3G服務以及行業重組的新政策。就目前看，中國電信的股價相當于2007年約19.7倍的市盈率，低于同類股份。彭偉新認為目前投資者應逢低買進，如果該股近期能夠守住6.50港元，該股或可進一步上試7港元以上的關口。

　　中國國金研究部分析員陳昊飛表示，中國電信仍是該行的長期首選，預期公司經過整合后，將有30%的上升空間。基于公司目前的業務情況，陳昊飛給予中國電信的短期目標價為7港元。

　　高盛認為，2008年內地在電信企業的監管方面發生變化的可能性更大了，預計中國網通和中國聯通將長期運營GSM/WCDMA網絡，中國電信將運營CDMA/CDMA2000網絡。另外, 雖然信息產業部將與國家廣電總局推出“互聯網視聽節服務管理規定”，不過，高盛認為，相關部門不可能于今年內向電訊商發出IPTV牌照，但消息對于中國網通和中國電信有正面影響。

　　雷曼兄弟則發表報告稱，考慮到3G牌照頒發或行業重組的時間不明朗，中國電信及母公司中國電信集團公司都沒有急迫的資本需求，預期中國電信在2008年內發行A股的可能性較小。該行稱，即使行業重組可能提振內地固網運營商平淡的收益增長狀況，但還有無數的障礙需要克服，除非監管機構能夠提出一個可以令涉及重組各方都滿意的解決方案，否則該行認為進行行業重組是很危險的。雷曼兄弟給予中國電信“減持”評級，目標價4.10港元。