香港股市迎來了2008年疲軟的開頭，第一個交易日跌了250點，昨日再跌673點，收報26887點；成交901億港元，交投較12月份活躍，可見部分投資者開始尋找估值落后的股票。但與年中過千億成交量比較，可見仍有大部份投資者在靜候入市機會，相信農歷新年過后，美國議息形勢略定，交投會再度暢旺。

　　香港股市既受內地宏觀調控影響，也受美國次級債風波的壓力。金價創(chuàng)出859美元/盎司的歷史新高，油價期貨也上破了100美元/桶。大家都對美國的經濟發(fā)展前景充滿了疑惑也好，華爾街資本家對美聯(lián)儲進一步減息施加壓力也罷，相信香港股市未來一兩個星期主要受美國股市表現(xiàn)的影響。不過預計美國政府會力撐經濟以支持今年大選，相信港股不會跌到頭破血流。未來一個星期，預計將于26500點到28500之間上下震蕩。

　　紫金礦業(yè)將以行業(yè)龍頭的身份回歸A股。在美元疲弱、金價上升的背景下，大陸市場近年對黃金的需求也會持續(xù)增長，刺激黃金板塊個股表現(xiàn)優(yōu)異。昨日紫金礦業(yè)(2899.HK)上升1.8%，收12.54港元；黃金業(yè)務占比最大的招金礦業(yè)(1818.HK)在金價升浪中顯著受惠，昨收34.6港元，大升了5%。相信在2008年金價上升的背景下，該股能作為重點投資；冶煉商靈寶黃金(3330.HK)勁升了8.7%，收近5港元。

　　金融股受內地消息影響，持續(xù)整體下滑。建行(0939.HK)近幾日始終沒有擺脫跌勢，昨日一路下跌至6.15港元，收跌5.5%。匯豐銀行(0005.HK)在次按陰影的情況下，跌破130港元，收129.5港元。電信股份上月底受惠于市場對3G牌照發(fā)放的憧憬，上升不少，但是權重股中移動卻一再下滑，昨日又跌3.4港元，收132.8港元；相信大資金將藉此次機會，加大中移動的倉位，為月底期指結算好倉做準備。但若美國市況繼續(xù)惡化，中移動相信也未必能守穩(wěn)130港元關口。香港地產股份近日力撐恒指，雖昨日出現(xiàn)獲利回吐，但是作為地產股，港鐵(0066.HK)昨日再升3.3%，收31.8港元；預計中期香港地產股仍然會于波動中上升，建議投資者趁低吸納，做中長線投資。

　　大市下跌，出現(xiàn)了個別股份逆勢上揚的局面。次新股中鐵(0390.HK)、中材(1893.HK)都連續(xù)幾日上升，中鐵股價更是超過A股，出現(xiàn)了久違的H股溢價。昨日雖跌2%，但是交投活躍，相信接下來仍是市場炒作熱點。雖然兩只股份基本因素良好，但其估值已不便宜，投資者大可等大市回暖，資金流向其它行業(yè)時趁低吸納。市場實在沉悶，奧運相關股份成了資金炒作對象，北人印刷(0187.HK)連續(xù)兩日上揚，昨日收3.53港元，漲7%。2008年奧運會一定會給相關公司業(yè)績添光彩，但是投資者宜戒貪用忍，投資前多了解公司業(yè)務，例如北京時裝(0761.HK)與奧運關系不大，還是小心被炒“糊”了。而零售股份如新世界百貨(0825.HK)始終發(fā)展平穩(wěn)，可長線吸納。

　　(時富證券研究部董事 羅尚沛)