東美證券　曾永堅

　　受美股下跌的影響，港股于2008年未能以紅盤開市及收市，但這又何干？正與筆者昨日指出這類現象對股市的實際啟示作用不大，何況大市的整體成交金額偏低，反映指數受期指相關活動主導，恒指表現跟隨美股下滑，亦屬正常的反應。雖然筆者趁熱鬧式的估測落空，但認真地估計恒指于上半年仍會維持大型上落市的格局，恒指波幅界乎26,000至32,000點。

　　事實上，環球股市的表現，特別是第一季，仍會受美國次按問題所影響。這方面，主要是市場的流動資金狀況，與去年同期相比，應有一定的縮減。縱使歐美央行相繼減息，期望紓緩當地銀行體系銀根收緊的壓力，但一來減息效應反映在實際的層面需時，二則歐美銀行傾向采取惜借態度，當大家仍然未看到美國樓市現曙光之下，所有與此相關的金融產品，皆以“避之大吉”的看法對待，而在去年首季次按問題浮現之前，股市的大量流動資金則因金融機構對上述產品作為抵押品而作極之寬松的借貸，今非昔比，市場便再來反樸歸真，重新重視股份的基本面。