恒豐投資　梁淵 周寶強(qiáng)

　　H股經(jīng)過前期的連續(xù)下挫之后，近三個交易日重拾升勢，連現(xiàn)三陽。昨日在外圍股市走好帶動下，H股早盤輕微高開，隨后多方借助外圍市場的向好氣氛迅速發(fā)動攻勢，空方雖有反攻，但力量明顯不足，稍有回落后便扭轉(zhuǎn)跌勢，震蕩走高。午后，在石化股帶動下，多方再次進(jìn)攻，因承接力不足，指數(shù)高見15870.35點之后便告回落，至收市站穩(wěn)15700之上，收報15732.78點，升94.10點。

　　綜觀49只A+H股，整體表現(xiàn)較強(qiáng)，逾八成的個股呈現(xiàn)升勢。其中，本月初上市的中國中鐵表現(xiàn)最為優(yōu)秀。前期，中鐵公司高價投得北京住宅地皮以供今后的發(fā)展之用，但因投資者擔(dān)心宏觀調(diào)控措施的力度還將繼續(xù)加大，而房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)將受牽制，因此對于中鐵此次投標(biāo)結(jié)果產(chǎn)生擔(dān)憂情緒，在持續(xù)表現(xiàn)疲軟之余，低位的承接力強(qiáng)勁。昨日，在A股中鐵走強(qiáng)帶動下，以及受惠于將獲納入大摩環(huán)球指數(shù)組合的利好刺激，中鐵H股順勢上揚(yáng)，至收市報8.96港元，升9.535%。其A股自上市之后震蕩高企，昨日更是突然發(fā)力，收至漲停，報9.97元，升10.04%，兩地價差14.985%。

　　另外，南京熊貓昨日表現(xiàn)也令投資者較為欣慰，在連續(xù)數(shù)月的震蕩回軟之后，該股走勢上逐漸企穩(wěn)，昨日在借助大市走好之際，出現(xiàn)大幅反彈，至收市報2.48港元，升8.772%。但A股方面卻表現(xiàn)十分疲軟，逆市走低，收報8.54元，跌1.16%，兩地價差高達(dá)255.845%。

　　在近兩成的下跌股當(dāng)中，華電國際當(dāng)屬其首，自高位的連續(xù)下挫，令做空動能消耗，空頭回補(bǔ)曾令股價一度回升，但短線獲利了結(jié)盤的沽壓使得升勢難續(xù)。昨日股價逆市走低，收報3.88港元，跌1.772%。A股方面也同樣表現(xiàn)萎靡，收市微升0.68%，報8.83元。

　　中資金融股及保險股方面，除招商銀行、中信銀行表現(xiàn)疲軟外，其余各銀行股表現(xiàn)較為良好。其中，中國銀行走勢稍顯強(qiáng)勢，收報3.89港元，升1.832%。保險股方面，中國人壽逆市跌0.879%，平保升0.624%。

　　從H股近期的表現(xiàn)來看，外圍市場尤其是A股市場的升跌，以及內(nèi)地種種調(diào)控措施的出臺，對于H股的影響很大。內(nèi)地為了防止來年經(jīng)濟(jì)再次出現(xiàn)過熱增長的局面，在今后仍將實行從緊的貨幣政策，加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等等一系列的調(diào)控措施連續(xù)出臺，目的是為了限制市場資金流動性的繼續(xù)擴(kuò)張，從側(cè)面遏制物價的持續(xù)上漲，以及通脹的惡化。另一方面，也為A股市場的上漲施加了壓力，但從目前情況來看，投資者似乎已經(jīng)習(xí)慣把此類利空消息看成刺激市場上漲的動力。因此，在這樣的情況下，內(nèi)地今后或?qū)⒗^續(xù)出臺更為嚴(yán)厲的調(diào)控措施，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的增長速度，控制市場的過度投機(jī)出現(xiàn)。而隨著H股在A股當(dāng)中的比重不斷增加，內(nèi)地市場的動向?qū)�H股的影響也將逐步增強(qiáng)。

　　從H股本身來看，經(jīng)過連續(xù)的下挫之后，沽空力量基本上已經(jīng)釋放大部分，但市場承接力量仍顯不足，因圣誕長假在即，大多數(shù)基金經(jīng)理開始陸續(xù)放假，而不少投資者也借此離場觀望，入市意愿驟降，市場交投隨之靜淡。從技術(shù)走勢上分析，RSI以及MACD等技術(shù)指標(biāo)均有探底回升趨勢，因此短期內(nèi)H股或?qū)⒈３终�幅震蕩走勢，投資者應(yīng)注意手中持倉。