恒指跌至100天線后呈技術性反彈實屬正常，但反彈全無氣勢可言；投資者態度相當審慎，成交量未見增加下，后市仍未容樂觀，需慎防再跌穿100天線。

　　滯漲憂慮繼續困擾環球市場，美股連日下跌，聯儲局周一首次透過拍賣向市場提供200億美元的28天期信貸，拍賣結果將于周三公布，市場對上述拍賣行動成效存疑，美股反覆低收。道指周一跌172點或1.29%，報13167點，納指跌幅更達61點或2.32%，報2574點。

　　港股連跌4日后，早段略為反彈，恒指其后回復跌勢，并跌穿100天線，約26300點水平，幸亞洲股市有回穩跡象，在低吸盤推動下出現回升，并重返100天線之上，全日收升136點，報26732點，國指升58點，報15449點，大市成交1034億元。

　　內地上證綜合指數收報4836.2點，跌40.59點。內地股市走勢較預期為弱，現時指數正與今年11月下旬所形成的底部，以嘗試構成雙底形態，從周線圖30平均線來看，4824.7點水平會是一個重要的支持位，要是被穿破，則后市跌幅可進一步加大，需要進一步下試4590點水平，故這數天的指數去向會是關鍵。

　　電力股公布業績后候低收集

　　日前煤炭供需企業完成簽訂重點合同，電煤平均上漲30至40元一噸，漲幅達到10%。不過由于現時通脹壓力很大，故此國家發改委目前亦只字不提煤電聯動，令發電商或需獨自承受煤價上漲的壓力，未能轉嫁與消費者，以免進一步加重一般老百姓負擔。

　　在香港上市的內地電力集團中，華能(902)今年上半年純利雖升32.7%至28.75億元人民幣，但當中有5.45億元來自投資處收益，并非來自可持續重復發電營運，倘以其發電營運的經營利潤來說，半年經營溢利則只升4.46%。大唐發電(991)及華潤電力(836)今年上半年盈利雖各上升逾4成，但主要是2006年下半年度有新發電機組投產或向母公司收購發電機組，發電能力大為提升，令按年的數字比較會更為悅目。至于華電(1071)及中國電力(2380)今年上半年業績，則分別只屬不過不失及有待改進。

　　從五大電力集團今年上半年核心表現可見到，隨著續有新發電機組投產，令行業發電機組平均利用小時下降，燃煤價格上漲，發電商現時的經營成本壓力已著實不輕，加上近期簽訂的明年合約煤價續漲，其未來經營壓力亦將會進一步加重。以正路計，即是不靠炒股炒樓炒匯炒普洱賺取投資收入幫補業績，發電商若在電價與煤價未能聯動下，未來若要推動盈利上漲，要么續有新發電機組投產推動發電收入，要么就是節省經營成本。

　　揀電力股取最多新發電機組

　　做生意要增加盈利，擴充生產總會易過節省成本，不過國家中央領導剛宣布‘好字優先’，未來準備遏抑基建固定投資的增長，若沒有好的條件理由，要建新電廠項目的難度應會加大。從這一點看，未在五只電力股中，應揀未來有最多新發電機組投產的一家。

　　發改委中線亦必理順電力價

　　筆者看似看淡電力股未來的投資價值，其實亦不然。電力行業現時的利潤能力，并非如三大國有石油企業，能受惠于現時油價上漲，故亦可以承受進口油價與成品油價格倒掛的社會企業責任。或者短期內，發改委因通脹而不允煤電價格聯動，但中線亦必定會理順電力價格，令電力行業能健康發展，故此投資者中長線可趁未來電力股公布業績后候低收集。