第一上海　　葉尚志

　　12月18日，港股連跌四日后，首見回穩跡象，呈現先跌后倒升的走勢。當前，港股短期跌勢已有喘定訊號，但是否已脫離險境，仍有待觀察；正如我們昨日指出，大盤短線已具備回穩反彈的條件，尚欠的是一個觸發點，而估計美國聯儲局首次拍賣短期借貸票據的成績，或可為市場帶來一個亮點。

　　從近日市況所見，在中央仍未落實加息之前，港股已偷步下挫提早作出反應，恒指跌了2600點，國指跌了2100點，而在港股大盤連日下挫的過程當中，美股的弱勢，亦起到了推波助瀾的作用。(中金在線)現階段，港股現水平仍處超跌位置，形勢上仍具有回穩反彈的條件；第一，壓盤力量暫沒有加劇，沽空金額占總體成交比例，維持在6.7%；第二，市場氣氛更見悲觀，call窩輪與put窩輪成交比例，進一步下跌至84:16，情況更有利空頭進行回補；事實上，指數期貨即月合約，昨天大部分交易時間都是在炒高水，情況顯示大盤經過連日下挫后，在累積跌幅已多的前提下，空頭已見有較大的回補積極性。

　　美股應可守250天線

　　香港公布最新的失業率下降至3.6%，創九年多以來的新低，可算是利好的觸發點之一；若美股道指在連跌多日后，能夠站穩于250天平均線(最新報13,148)，相信對港股可帶來跌后彈升的另一個觸發點。另一方面，中央沒有在過去的周末即時宣布加息，似乎時機已過，估計在未有新經濟數據公布之前，中央突然加息的機會不大。由此觀之，形勢上仍然是有利港股先作反彈的。

　　國指呈“晨光之星”利好

　　國指在失守前浪底15461(11月22日低位)后，昨日失而復得，并出現“晨光之星”的利好訊號。我們建議博反彈、基本面較強的股份，已率先展現彈性，中石化(0386)升3.5%，中國電信(0728)升5%；而中資銀行股的短線恐慌性甩賣應已出現，可繼續以建行(0939)和工行(1398)為博反彈目標。