自上周港股反彈逾2000點后，行情開始進入震蕩市。周二雖有新QDII基金開閘的消息，但并不能帶來多少刺激，市場表現沉悶，成交萎縮至883億港元，這應該是最近兩個月來少有的低于1000億的成交。國企指數昨日微升34點；A股方面受監管層即將放開新基金發行，令市場資金狀況得以改觀，藍籌股引領大盤反彈，盡管仍面臨政策不確定性，A股似乎開始告別前期連綿不休的陰跌，進入震蕩筑底階段。

　　A+H股份波動不大，整體上漲家數超過下跌家數。A股方面，僅10家股份下跌，且跌幅基本不足1%，青島啤酒最多下跌2.8%。鋼鐵股整體向好，鞍鋼上漲6.37%，成為漲幅最大的股份；金融股靠穩，平保受擴大海外投資比例消息影響，升2.92%，在金融股里表現最好。

　　H股方面，航空股向好，國航升4.21%，東航升3.07%，中興通訊承接電信股升勢上漲3.76%。由于近期多家新股潛水，市場傳出陸續有企業押后招股計劃，剛在A股上市的中鐵股價回調3%，相比H股招股價仍有30%以上的差價，目前看來周五H股上市應較平穩。受到H股走勢轉差影響，正在準備招股的中海集運A股在定價上也相應理性，以6至6.62元人民幣為申購區間，已經貼近昨日的H股價格。雖然航運股最近受經濟周期影響表現不佳，但這個價格對于A股而言仍是有吸引力的。

　　大市震蕩整理，投資者等待美息走向明朗和內地政策消息。上周美港股市的反彈主要建立在美國減息的憧憬之上，本周港股的上升也主要由對利率敏感的本地地產股支撐，中資股則基本沒有貢獻，國企指數也是波瀾不驚。美國減息與否、減息多少姑且不論，但中資股不能跟上，單靠本地的地產股是無法支持恒指重返30000點的。

　　對美股而言，減息是多頭最重要也可以說是唯一的救命稻草，焦頭爛額的金融機構手里拿著一大把根本就不知道真實價格的擔保債權憑證(CDOs)，多項經濟數據創下新低，所有的希望都押注在減息上面。即使聯儲下周減息，市場也不會重現9月中旬第一次減息后連續上漲的盛況，畢竟這兩個月里市場已經發生了太多的變化。市場等待的另一個消息當然是正在舉行的中央經濟工作會議，據報道本次會議將提出從緊的貨幣政策，市場普遍預期明年的政策緊縮已在所難免。在上述兩大政策舉措沒有明朗之前，市場還將維持低成交的觀望狀態和震蕩整理格局。

　　從資金面來看，工銀瑞信即將推出新的QDII基金，還有數家基金公司也將在年底推出產品，不過年底一向都是資金最為緊張的時期，加之日元匯價再次突破110水平，套息拆倉活動再起，資金供給或受影響。(中國