劉小慶 每日經(jīng)濟新聞

　　劇烈波動似乎已經(jīng)成為港股近期最為明顯的特征。在周一飆漲1000多點后，恒指昨日在周一美股暴跌的拖累下跳空低開921.85點，盤中最多下跌989.01點。其后，因花旗集團獲阿布扎比投資局注資的消息引發(fā)市場驚喜，加上日韓股市在午盤強勁回升，港股跌幅也得到收窄。恒生指數(shù)全日收跌416.41點，收報27210.21點；國企指數(shù)跌263.03點，收報16279.34點，成交額稍微放大至1200.7億港元。

　　短線外圍因素依舊看淡

　　一中證券聯(lián)席董事黃偉康表示，港股昨日早盤隨美股急挫，其后日股反彈，加上花旗獲中東資金入股，利好消息刺激下令港股跌幅收窄。

　　不過花旗已跌穿30美元水平，若消息未能刺激美股周二上漲，美股有可能繼續(xù)向下，加上內(nèi)地股市近期反復(fù)偏淡，都不利港股后市發(fā)展，預(yù)計短期恒指于26000點有支撐，但難以向上突破27800點水平。

　　個股方面，新加坡政府投資旗艦淡馬錫配售中行(3988.HK)10.82億股，配售價更以4.09港元下限定價，套現(xiàn)逾44億港元，令中行昨日開盤便急挫9.43%，收市險失4港元大關(guān)，報4.02港元，全日下跌5.189%，成交額更達72.2億港元，居成交額及成交股份數(shù)榜首。

　　航空股為跌勢一大亮點

　　昨日跌勢中唯一的亮點是受益于油價回軟的航空股。南方航空(1055.HK)逆勢上揚4.57%，報9.15港元；東航 (0670.HK)升3.88%，報6.43港元；國航(0753.HK)升3.1%，報8.66港元。

　　分析師指出，在國際油價下跌的同時，

人民幣匯率屢創(chuàng)新高也給航空股的逆勢上揚增添動力。27日人民幣對美元匯率中間價再破7.39關(guān)口，以7.3872再創(chuàng)匯改以來新高。這也是進入11月以來，人民幣匯率已經(jīng)第9次創(chuàng)出新高。分析人士認為，未來幾個月航空類股的表現(xiàn)可能繼續(xù)超出大盤，因為人民幣走強可能給航空公司帶來巨大的匯兌收益。

　　里昂證券也于日前表示，盡管國際油價處于高位，但他們?nèi)钥春?span id=stock_sh601111>中國國航。因為從長期看。

人民幣升值機會對中資航空股的影響要超過油價。該行統(tǒng)計，人民幣兌美元每升值1%，將令中國國航的凈利潤增加6%。

　　中資地產(chǎn)股跌幅顯著 高盛、小摩聯(lián)袂唱好

　　在11月份港股大幅調(diào)整期間，中資地產(chǎn)股的跌勢尤為明顯，不少內(nèi)地房地產(chǎn)股目前股價已經(jīng)較10月份的高位回落超過兩成。高盛昨日就此發(fā)布研究報告指出，內(nèi)地陸續(xù)出臺緊縮政策，加上限制外資進入內(nèi)地房地產(chǎn)行業(yè)，所以中資地產(chǎn)股的表現(xiàn)弱于大市。

　　高盛認為，目前此類股份已經(jīng)出現(xiàn)超賣，所以該行維持對中國房地產(chǎn)業(yè)的“有投資吸引力”的看法。不過，該行也坦言，如果政府推出更多緊縮措施，房地產(chǎn)上市公司的凈資產(chǎn)值和短期收益增長前景都將面臨實質(zhì)性的下降風(fēng)險。高盛稱，按上周五收盤價推算，目前房地產(chǎn)

股票的市場價格已經(jīng)低于它們各自的2008年末凈資產(chǎn)值預(yù)期值。折讓幅度在3%～46%之間，而過去兩年政策緊縮期內(nèi)的折讓幅度在15%～30%，由此可見，目前的市場對中資地產(chǎn)股的估值已經(jīng)接近甚至低于歷史低點。就個股而言，高盛維持對中國海外(0688.HK)、雅居樂地產(chǎn)(3383.HK)、上海復(fù)地(2337.HK)等股份“買入”評級。

　　巧合的是，摩根大通也在昨日表達了中資地產(chǎn)股的“好感”。該行稱，中資股經(jīng)過大幅調(diào)整，相信目前股價已近見底，也反映了潛在宏調(diào)措施出臺等因素。由于行業(yè)基本因素鞏固，相信目前正是買入良機，首選股份包括富力地產(chǎn)(2777.HK)、瑞安房地產(chǎn)(0272.HK)及華潤置地(1109.HK)。

　　摩根大通表示，中資地產(chǎn)股目前估值相當于2008年預(yù)測市盈率18倍，及2007年至2009年預(yù)測每股盈利復(fù)合增長率約45%，估計中資地產(chǎn)股平均有45%上升空間，因此分別上調(diào)富力地產(chǎn)和瑞安房地產(chǎn)目標價至47港元和14港元，并給予華潤置地目標價23港元。 劉小慶

　　劉小慶 每日經(jīng)濟新聞