摩根大通發表中國策略報告表示，MSCI中國指數成份股經過十一月份的調整后，已為投資者帶來了買入機會，認為外圍經濟出現放緩，減低了中國采取更大力度的宏觀調控政策的風險，并為中國調整至更具持續性和內需推動的增長，創造更健康的環境。該行重申，近日A股市場調整屬于健康的，且歷史的經驗是，投資者趁市場因擔心宏調而調整時買入，往往可以跑贏大市。

　　中資股調整乃買入機會

　　摩根大通在報告中指出，盡管美國經濟增長存在風險，但相信明年中國經濟增長仍會向上，美國經濟放緩僅會對中國造成輕微的影響；同時，奧運會亦不會成為中國經濟發展的轉折點，在○八年奧運之后，中國經濟仍將繼續快速增長。該行相信，中國可以采取更多的財政和貨幣政策，以避免經濟受美國影響而放緩。

　　摩根大通還指出，美國聯儲局為紓緩美國經濟放緩所采取的減息政策，將限制了中國

　　另一方面，對于中國政府近期打擊非法資本進出，摩根大通認為，這顯示當局擬加快及擴大內地投資海外的正常合法渠道，以滿足其投資海外市場的強烈需求。該行估計，在未來數年，中國透過QDII及個人境外投資者流出的資金每年將達1000億美元。摩根大通表示，中國居民收入的穩步增長以及政府刺激國內私人消費策略計劃的實施，將繼續推動私人消費增長。此外，統一內資和外資企業稅率的企業所得稅改革也將為○八年中國的經濟增長帶來有力支持；而基于該行預期中國明年落實稅改將稅率由33%降至25%，且預期人民幣將進一步升值，這將令中資股估值變得更為合理。該行稱，雖然中資股目前市盈率并不便宜，但動態市盈率仍合理地較低。個股方面，摩根大通建議增持消費、金融、地產、能源及煤炭、原材料等行業的中資股，首選股份則包括建設銀行(939)、神華能源(1088)、中國海外(688)、