恒生指數(shù)上周初急跌，其后反彈，但周五再度大挫，恒指收報27614點(diǎn)，較前周下跌1169點(diǎn)，累計跌幅4.1%。市場交投萎縮，日均成交金額為1404億港元，較前周減少11%。各分類指數(shù)之中，中資股備受沽壓，國企及紅籌指數(shù)分別大跌5.4%及4.5%，工商類股份亦急挫4.7%。公用股表現(xiàn)較佳，跌0.5%。

　　匯豐控股上周三公布美國匯豐的第三季度業(yè)績，成為市場焦點(diǎn)。匯控要為匯豐融資撥備34億美元，遠(yuǎn)高于市場預(yù)期的25億美元。連同前兩季撥備，匯豐前9個月已為美國業(yè)務(wù)累積撥備逾550億港元。旗下美國融資有限公司虧損11億美元。不過，匯控強(qiáng)調(diào)，由于亞太和中東地區(qū)的業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色，因而抵消了美國業(yè)務(wù)的虧損。匯控透露，整個集團(tuán)第三季度純利增長依然理想。雖然如此，評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾也調(diào)低匯控和匯豐融資的信貸評級，由“正面”下調(diào)至“穩(wěn)定”。5年前，匯控斥資千億購入?yún)R豐融資(前稱Household International)，冀望幫助集團(tuán)維持強(qiáng)勁增長，今天竟成為匯控的絆腳石。該股上周回落3.4%，收報136.2港元。

　　內(nèi)地10月份通脹率達(dá)6.5%，較預(yù)期高，管理層可能隨時加強(qiáng)宏調(diào)力度。央行11月10日宣布加銀行存款

準(zhǔn)備金率至13.5%之高位。內(nèi)地銀行短期內(nèi)再度加息已是意料中事。貸款利率不斷上升，增加了負(fù)債率偏高的中資股的負(fù)擔(dān)。

　　美國經(jīng)濟(jì)放緩乃港股另一個大隱憂。次按問題不斷擴(kuò)大，金融股多受拖累。油價及金價非常波動，金融危機(jī)揮之不去，美國經(jīng)濟(jì)增長將加速放緩，短期全球金融市場將更為動蕩。美國公布的10月份通脹數(shù)據(jù)，扣除

能源及食品的核心消費(fèi)物價指數(shù)增幅為0.2%，符合市場預(yù)期。面對通脹壓力，聯(lián)儲局12月中或會暫停減息。美國樓市低迷，個人消費(fèi)方面也受影響，一些零售公司也只好調(diào)低第四季度收入預(yù)測。亞洲經(jīng)濟(jì)多倚賴出口，美國是他們的最大市場，若美國消費(fèi)疲弱，亞洲的經(jīng)濟(jì)將受拖累而放緩。

　　前周香港銀行隔夜同業(yè)拆息仍在一厘以下，但上周在周四及周五突然急升至4.25厘。銀行同業(yè)拆息飆升，反映資金流向開始緊張。深圳多家

商業(yè)銀行近日開始限制客戶提取金額的政策，目的是打擊內(nèi)地投資者把現(xiàn)鈔通過深圳地下錢莊匯錢來港炒股。這兩年，內(nèi)地投資者積極參與港股買賣，地下錢莊扮演一個重要角色，一旦偃旗息鼓，港股成交將持續(xù)減少，估計港股短期仍會受壓。

　　恒指在10月底創(chuàng)新高后便向下調(diào)整，反彈后回軟，成交有減縮跡象，大市短期已缺乏動力挑戰(zhàn)10月底接近32000之高位。本周恒指可能下試上周27000之低位，而阻力在30000點(diǎn)水平。如果港股直通車這幾個月依然未能開動，明年初，恒指將繼續(xù)輾轉(zhuǎn)回落，有機(jī)會回試25000點(diǎn)(即市盈率17.5倍)的支撐位。