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恒豐證券:港股可能已見頂部不宜再冒進入市http://www.sina.com.cn 2007年11月05日 11:46 恒豐證券
現時港美股市的調整屬健康性,筆者預期今日港股會作溫和反彈,但由于今年余下的時間沒有了減息憧憬,港股可能反彈后便作橫行整固,有可能最終跌穿30000點水平;除非期內有港股直通車之刺激,否則短期而言,港股可能已見了頂部,不宜再冒進入市。 上周五港股又再出現大幅調整,恒指收市報跌1024點,幸好成交金額只是1523億元,而且尾市時期指以接近水平收市,減去了投資猜疑今日繼續大幅下滑之疑慮。 今次港股下跌是受美股于上周四急瀉362點之帶動,源頭便是花旗銀行及美國銀行均遭到證券行調低其投資評級,金融業同行亦受拖累,此乃次按問題所留下的后遺癥,相信未來半年此威脅仍時常出現,為市場帶來不穩定因素。 下月美減息機會急降 上星期聯儲局雖然減了息,但會后聲明措辭嚴謹,認為現時利率水平已兼顧防范經濟衰退及通脹冒升風險,言下之意,除非再有明顯性的證據支持經濟陷入不景,否則難有再度減息機會。 上周三公布的美國第三季GDP國內生產總值以年率計上升了3.9%,比市場預期的3.1%為多,而再上一季的增長也達3.8%,如此數據,很難說服聯儲局官員繼續支持減息行動。今次的議息會議中,肯薩斯區的聯儲局理事Thomas M. Hoeig投票反對減息,是局長伯南克上任以來的第一次,故現時債券交易商對12月11日之減息憧憬已大幅下降。近日的債券孳息下降并非由減息預期所推動,而是資金因股票市場波動,流入債券市場作暫時避難所致。 EIU指明年美或再減息 美國經濟表現不錯,但聯儲局連減兩次息,是否有減錯息之嫌?另一權威經濟研究機構Economist Intelligence Unit(EIU)于上周發表的評論可作參考。 EIU認為剛發表的GDP數據是反映過一年以來的慣性經濟動力,而聯儲局所推行的政策目標是針對未來。美國過去50年來的平均經濟年增長是3.3%,過去兩個季度的經濟表現雖然高過平均表現,但是美國未來的經濟表現將受現時的樓價下滑、職位增加緩慢縮減和仍未過渡的信貸收縮潮所引起之后遺癥對經濟之負面影響。EIU認為即使12月份聯儲局可能停止減息,但明年因以上因素互為影響下,仍會再推行減息行動。 美股若挫削經濟復蘇信心 EIU認為聯儲局今次較強硬的措辭是正常的,因為無人可預知未來,兩手準備的發言不會誘使投資人士的胡亂憧憬。若股市的升勢持續脫離經濟因素支持,在高位回吐時的龐大壓力可能更增加雪球效應,削弱未來經濟復蘇之信心。
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