□財華社 張國棟

　　近日港元匯價高企，資金不斷流入購買港股，除了有外資資金外，內地資金也占了很大部分，就連A股公司三一重工在8月至9月期間亦斥資約2.4億元人民幣，購入中資地產、資源、零售及航運股等。然而內地增加宏調力度預期增強，中資股面臨調整壓力。

　　第一上海證券市場策略員葉尚志表示，港股雖然曾屢創新高，但主要是資金持續流入香港令港匯強勢，力撐大市，但期間國企指數未完全與恒生指數同步，預期中資股業績期完結后，市場又會再關注內地宏調政策。若A股仍然調整，國指仍有下調可能，預計會調整至18000點水平。葉尚志說，近日國企股中以中資銀行股表現較佳，主要是炒業績所至，最后兩家銀行亦于周三公布業績，在沒有利好消息下，沾手國企股要較為小心，目前新一輪宏調政策仍未出臺，國企股價于現水平，下調壓力不輕。

　　葉尚志表示，今年內地曾經為減低A股熾熱程度及吸引資金回流銀行體系，上調股票印花稅及下調利息稅，但效果有限，因此不會再使出這兩招，預計今次宏調將繼續推出加息及上調存款

準備金率，但效果亦不會十分大，畢竟在通脹預期上升下，負利率仍在，投資者仍會流向高利潤的市場。其實，從今年以來，內地先后5次上調存貸款基準利率，及8次上調法定存款準備金率，而較早前公布的前3季度CPI增長率為4.1%，而一年期存款利率為3.87%，市場一般預計應即將加息。

　　葉尚志指出，由于港股受內地因素影響越來越大，投資者需要留意A股發展及走勢，并要不時改變投資策略，雖然目前股價已升至高位，亦見有大戶資金如“股神”巴菲特沽出所持中石油(0857.HK)股份、美國鋁業售中國鋁業(2600.HK)等外資減持事件，但不應以此作為對股市的戒心，反觀香港的“亞洲股神”恒基地產(0012.HK)主席李兆基更認為恒生指數可升至33000點。

　　他認為，港股現時波幅很大，每日波幅動輒逾1000點，中資股股價亦不算低，投資的大方向是以短線為主，毋須估頂。當選取股票后，即使是短線投資，數次之后便變成是中線投資了，但始終H股有其下調壓力存在，估計低位可跌至18000點水平。

　　資料顯示，國企指數自8月17日收市時的11002.52點，升至目前20000點以上，升幅高逾80%。

　　信誠證券基金經理王海翔表示，雖然近日見到有外資減持中資股，但匯豐卻在增持交通銀行(3328.HK)，可以視為好消息，以目前市況來說，選取強勢中資股跟風而行，是其中一個可以選擇的投資方法。

　　凱基證券董事鄺民彬并不太擔心中資股后市表現，他表示，雖然市場憂慮內地將加息或是開征資本利得稅，但預計對整體大市不會有太大壓力，只會是個別板塊或行業的股票帶來影響。他說，內地雖然有政策對付過熱經濟，但主要影響A股市場，反觀香港的H股股價與A股股價有相當差距，即使受到影響，H股表現會相對較佳，加上美元持續弱勢，環球資金流入國際商品市場，估計中資資源股及金融股仍會受追捧。另外，內地市場資金龐大，中資資金仍然有興趣購買香港的中資股，因此可以低吸上述這些股票。

　　事實上，國家統計局中國經濟景氣監測中心近期對中國100名經濟學家的調查顯示，他們預計A股股價在未來6個月將繼續上漲。的確，股市在這兩年間上升近5倍，現時每天仍有數十萬人開戶入市，由此可見，要冷卻A股的熾熱情況，仍需要更多措施配合。正如上述證券界人士認為，內地因素對港股的影響逐步加深，香港投資者今后投資港股，已不能單要看美股走勢，反而要更加留意A股市場的表現，以及內地的政策推行等，才能對港股市況作出更準確的判斷。

　　預期內地仍會利用多種不同政策，包括上調利率、

匯率、存款準備金率，以及公開市場操作等，以達至宏調效果。因此，有貨在手的投資者，欲加強在中資股中的勝算，最好揀選一些行業具獨特性、龍頭性的股票，增強抗跌力，會較為安全。