□高盛亞洲區(qū)證券衍生品主管 李頌慈

　　港股上周表現(xiàn)繼續(xù)波動(dòng)，但充裕的資金支撐恒指再創(chuàng)新高，而國(guó)企股表現(xiàn)則漸顯疲態(tài)。上周港股日均成交金額由前周創(chuàng)紀(jì)錄的1760億港元回落至上周約1564億港元，跌幅約11.1%。同期權(quán)證市場(chǎng)日均成交金額同樣由前周紀(jì)錄高位的433億港元回落至上周的402億港元，跌幅約7.2%，結(jié)束了權(quán)證市場(chǎng)成交連續(xù)四周上升的走勢(shì)。上周權(quán)證市場(chǎng)平均占大市成交金額約25.7%，較前周占24.6%高出1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　權(quán)證成交分布方面，上周恒指相關(guān)權(quán)證在經(jīng)過5星期后，再次成為最活躍權(quán)證相關(guān)資產(chǎn)類別首位，上周占整體認(rèn)股證成交的約15.6%。國(guó)壽證緊隨其后，相關(guān)權(quán)證上周占整體權(quán)證市場(chǎng)成交金額約15.1%，較前周占15.9%微跌約0.8個(gè)百分點(diǎn)。成交榜上第三至五位的相關(guān)資產(chǎn)順序?yàn)楣ば小?span id=stock_sh601857>中石油及建行，其相關(guān)權(quán)證上周分別占權(quán)證市場(chǎng)成交約9.2%、8.8%及7.8%。

　　市場(chǎng)持貨變化方面，以10月22日至25日的4個(gè)交易日計(jì)算，恒指相關(guān)認(rèn)購(gòu)及認(rèn)沽權(quán)證的市場(chǎng)持貨分別被市場(chǎng)減持約4100萬份及增持約11.6億份，而剛在上周公布了優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期季度業(yè)績(jī)的工行，其相關(guān)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的市場(chǎng)持貨量上升約16億份之多。而早前帶領(lǐng)國(guó)企指數(shù)屢試高位的中石油，其股價(jià)雖然從前周20港元的高位有所回落，但投資者卻反而趁機(jī)吸納了約9.4億份中石油的認(rèn)購(gòu)證。建行及國(guó)壽等即將公布季度業(yè)績(jī)的股份，其相關(guān)認(rèn)購(gòu)權(quán)證上周分別被市場(chǎng)增持約8.1億份及7.2億份。而同樣有較市場(chǎng)預(yù)期佳的業(yè)績(jī)支持的中移動(dòng)，其認(rèn)購(gòu)及認(rèn)沽權(quán)證分別被市場(chǎng)增持約7.3億份及1.1億。

　　總括而言，國(guó)指上周雖然出現(xiàn)調(diào)整，而整體港股及認(rèn)股權(quán)證的成交金額亦同時(shí)下降，表面上可能反映了國(guó)指及大部分國(guó)企股急升的走勢(shì)會(huì)有所改變。然而，從權(quán)證投資者仍積極吸納如工行、建行、中石油、國(guó)壽及中移動(dòng)等相關(guān)認(rèn)購(gòu)權(quán)證的角度看，似乎權(quán)證投資者仍對(duì)國(guó)企股的后市抱有較大的信心，并期望這些股份在短線整固后仍有望繼續(xù)上升。

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