摩根士丹利對亞洲股市看高一線

　　-本報(bào)記者單羽青

　　基于亞洲經(jīng)濟(jì)將受惠于美聯(lián)儲停止加息、油價(jià)趨穩(wěn)和美國經(jīng)濟(jì)軟著陸的判斷，摩根士丹利執(zhí)行董事兼亞太區(qū)股票策略師馬浩勤上周五對本報(bào)記者表示，針對估值、流動性、盈利指標(biāo)和股市供求四個(gè)因素分析市場形勢，摩根士丹利建議增持亞洲最具吸引力的臺灣和泰國兩個(gè)地區(qū)的股票，目前，表現(xiàn)最遜色的則是印度。

　　不久前，馬浩勤曾給予港股持“減持”評級，認(rèn)為港股將會跑輸其它亞太區(qū)股市，且預(yù)計(jì)恒指今年內(nèi)難見17000點(diǎn)，合理值應(yīng)該為16700點(diǎn)。主要原因在于香港銀行追加利息，息口影響銀行及地產(chǎn)股表現(xiàn)。

　　9月11日，恒指跌穿萬七關(guān)，以16948點(diǎn)收報(bào)。

　　談到美國房市走低對亞洲的影響，馬浩勤分析，隨著住宅投資在去年進(jìn)一步下降，美國房市整體跌勢已是有目共睹。鑒于油價(jià)漸趨穩(wěn)定、美國貿(mào)易回升和債券收益率下跌三種因素能抵消部分沖擊，摩根士丹利仍維持美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)軟著陸的看法。而亞洲經(jīng)濟(jì)將受惠于美聯(lián)儲停止加息、油價(jià)趨穩(wěn)和美國經(jīng)濟(jì)的軟著陸。

　　馬浩勤預(yù)計(jì)，未來亞太經(jīng)濟(jì)仍將強(qiáng)勁增長但增長速度將稍微放緩，伴隨著低通脹，同時(shí)貨幣

匯率將繼續(xù)上升。

　　因此，該行將亞太區(qū)市場基本組合指數(shù)目標(biāo)確定為＋13%。亞洲股市將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的高額單位數(shù)盈利增長，市盈率將適度調(diào)整至相當(dāng)于未來盈利的約13.5倍。

　　在模型組合中，摩根士丹利提高了新加坡、泰國、韓國、臺灣區(qū)和香港區(qū)的投資比重。在組合變動方面，進(jìn)一步減低了在能源和原材料方面的比重。

　　對于區(qū)域市場和香港股市中，馬浩勤并不看好中國公司

股票，并且建議減持。原因在于，近期來自中國的上市公司較多，市場漸趨飽和，較高的估值也面臨下滑的風(fēng)險(xiǎn)，另外，外匯市場也存在壓力。

　　“全球

資本市場的股票估值仍具吸引力，全球市盈率在13.9X水平，接近15年低位，而收益息差對比債券約為3.2%，預(yù)期公司盈利在2006年和2007年將分別增長10%和7%。”馬浩勤說。“我們的股市策略師均認(rèn)為，其所在市場將向上攀升并有適當(dāng)?shù)恼龜?shù)回報(bào)，建議增持美國股票。”

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