國泰航空(資訊 行情 論壇)剛公布06年中期業績，半年純利微跌0.1%至16.68億元，表現符合市場預期，包括花旗、瑞銀、高盛及摩根大通在內的多間大行，紛紛就其半年表現發表研究報告，惟看法分歧，至於日后盈利要視乎完成并購港龍后的部署，以及國際油價走勢而定。

　　花旗在報告表示，把國泰航空的目標價由16.2元上調至16.4元，以及維持“買入”投資評級，以反映國泰剛公布的中期業績優於該行預期，及看好該公司盈利前景；同時，將其06年每股盈利由0.93元調升至1.06元，07年由1.2元升1.23元，08年由1.47元升至1.49元。

　　該行解釋，由於國泰在油價高企的情況下，仍能將盈利水平保持至與去年相若，中期息亦維持在20仙，故表現確實優異；盡管燃料開支上升30.4%，但亦優於該行預測，故看好其盈利前景。

　　該行續稱，踏入暑假旅游旺季后，料可減輕來自美元轉弱的影響，而強勁的現金流亦有助改善國泰的資產負債表；當并購港龍航空的交易完成后，有關的協同效益可於末季開始顯現。

　　至於瑞銀亦表示，維持給予國泰目標價由16元及“買入”投資評級，主因是其半年表現符合該行預期；管理層亦表示，短期內的機位訂座情況強勁及并購港龍的交易即將落實，這亦令該行對國泰前景感到樂觀。

　　不過，高盛發表研究報告，認為國泰剛公布的半年業績沒有很大驚喜，決定維持給予目標價14.3元及“中性”投資評級；但該行指出，由於國泰并購港龍的交易將於本月22日舉行股東特別大會審議，預期合并后可產生協同效益，市場則正注視國泰明年首季表現，以及發展中港航線的部署；而并購港龍及增持國航(0753-HK)后所產生的利益亦值得注視，但燃油價格高企仍屬風險所在。

　　至於最為看淡的摩根大通則於報告指，國泰中期業績雖符合該行預期，但亦決定維持給予目標價13元及“跑輸大市”投資評級，主因是其現價估值并不便宜，而且市場競爭依然激烈；然而，該行預期國泰未來收入前景仍然強勁，尤其是在頭等及商務客位收入方面。

　　各大行對國泰的最新投資建議表列如下。

　　大行/目標價/投資評級。

　　花旗/目標價16.4元(16.2元)/買入。

　　高盛/目標價14.3元/中性。

　　瑞銀/目標價16元/買入。

　　摩根大通/目標價13元/跑輸大市。