花旗集團發表研究報告，將馬鞍山鋼鐵今、明兩年的盈利預測分別大幅上調42.5%及82.3%，因馬鋼發行可轉換債券使其利息開支減少，及中國第二季鋼價反彈幅度較預期強勁。

　　花旗對馬鋼2006及2007年度的盈利預測，分別調升至17.75億元人民幣及22.59億元；該行稱，馬鋼股東大會通過發行不超過55億元人民幣可轉換公司債券方案，公司指稱該筆債券息率約2%，遠低於該公司目前借貸利率6.39%，利息開支遂將減少。

　　另外，第二季中國內地熱軋鋼的現貨價上漲20%，漲幅較預期強勁；不過，隨著中央政府6月中宣布了針對房地產市場的宏觀調控措施，鋼價已自高位回落，現貨價較高位時下跌了15%。

　　花旗預期馬鋼今年上半年純利將按年跌55%，至9.66億元人民幣，因鋼價平均下調了16%；而毛利率及凈利潤率料分別由去年的14.7%及9.2%，降至11.9%及6.1%；馬鋼2005年度純利為29.1億元人民幣。

　　報告引述馬鋼管理層指出，現時幾乎整個鋼鐵行業正面對輕微的供大於求情況，按公司現時手頭訂單看來，第三季的鋼價料將與第二季持平，但預期第四季鋼價將會出現季節性下跌；馬鋼管理層料下半年平均鋼價與上半年持平，但倘中國政府推出任何超乎預期的緊縮財政措施及取消鋼鐵產品

　　此外，花旗將馬鋼2007年的每股帳面值預測修訂為3.07元人民幣，并相應地將其目標價由原來的1.76元上調12%，至1.97元，但維持“沽售”評級，馬鋼收報2.475元，升3.13%。