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市場處于關鍵階段 后市取決于宏調措施


http://whmsebhyy.com 2006年07月13日 05:34 中國證券報

  農銀證券 郭信麟

  本周,香港市場上的最大焦點自然是電訊盈科,一次預料之中的成交終于塵埃落定。而下周香港特區政府開始咨詢開征消費稅問題,消費稅固然有助于擴寬稅基,但是卻有違簡單稅制的原則,況且咨詢期長達9個月,到時候宏觀經濟會發生什么變化也不能預測,不過可以肯定的一旦落實會使香港市民更積極北上消費,對深圳等珠三角城市有利。

  日本方面,周四與周五將決定是否結束長達6年的零利率政策。市場已經作出較為充分的升息預期,不過大藏省卻有不同的聲音,理由是過去日本央行曾經犯過的錯誤。日本實行零利率多年,可以說是國際廉價資金的主要來源之一,而日本央行實際上在今年早些時候已經開始在市場上抽資,日股早于其他市場在4月份就進行調整,可以說日本央行的緊縮銀根政策對全球的投資市場的影響力不會比美聯儲遜色多少。

  更為重要的是,這是25年以來歐洲各國及美日央行首度一起收緊貨幣政策,加上新的火車頭中國,緊縮就毫無疑問地成為新的世界經濟潮流。商品價格盡管近期已經進行了非常強勁的反彈,但是后市堪憂,當然如果日本央行暫時不加息,商品市場還可以保持一段時間的繁榮。

  美國市場方面,盡管周二因部分科技股業績而有所反彈,但是第二季度業績開始就不斷地令市場的預期失望,美國鋁業、朗訊和3M等都令投資者感到失望,市場原來對第二季度寄予厚望,相信標普500指數成分股能有連續12個季度雙位數的業績增長,是自1950年以來最長的高增長期。現在市場失望的不是業績不增長,而是達不到預期,而股市往往走在經濟的發展前面,經濟從高增長轉為低增長,是一個非常令人恐懼的兆頭,而接下來的通用電氣,這個道指的第二大成分股本周的業績將有不少的啟示性。

  不過從納斯達克指數過去數月的走勢來看,科技股第二季度的業績看來是無論如何都難令人提得起勁,從技術上看,納指50天線連續跌穿100天線和250天線,而道指方面,技術走勢要比納指為佳,而

能源股的第二季度業績應該有所交代,但是其余的
股票
走勢則令人憂慮,周二13個道指成分股股價低于200天均線,而約200個標普500指數成分股也有相似的走勢。業績對于公司的股價來說是真刀真槍的較量。

  港股從技術上來看,無論恒生指數或者國企指數,都處于關鍵階段,特別是國企股,反彈連續8個交易日受制于反彈0.618的6855點附近,后市的走勢取決于外圍和國內是否有新的宏調措施。


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