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花旗發(fā)表報告表示，維持給予網(wǎng)通“買入”評級，目標(biāo)價16.5元。
該行指出，網(wǎng)通的寬帶業(yè)務(wù)與增值服務(wù)產(chǎn)品增長迅速，其中寬帶滲透率14%， ARPU由去年度的65.3元(人民幣，下同)提高至今年首季的66.8元；網(wǎng)通管理層期望，06年的非話音收入占總體比例由去年度的23%升至26-27%。
網(wǎng)通的寬帶毛利率65%；整體毛利率因為非話音業(yè)務(wù)毛利帶動而持續(xù)上升；管理層相信，06年度EBITDA邊際利潤率會較去年改善30-80點子；該行又指，隨著網(wǎng)通資本開支減少，其純利增幅會高於營業(yè)額增幅。
花旗又表示，網(wǎng)通出售亞洲網(wǎng)通，會令其05年度EBITDA邊際利潤率及每股盈利改善90點子及3.2%；網(wǎng)通又期望今年下半年獲發(fā)3G牌照，估計營運商可以自由選擇3G制式，或獲政府支持使用TD-SCDMA，其收入會遠(yuǎn)超過投資者預(yù)期。
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