息口不明朗及美元拖累恒指挫逾300點

　　恒生指數繼上周五收市大幅下滑239點或1.39%后，今日再度急挫，今早跌幅最多曾擴大至365點，中午收報16,607點，跌294點，指數現跌破20日平均線水平16,825點，但仍站於10日平均線16,973點以上；查究這次港股急跌的主要原因，主要是受到美國息口不明朗、美元持續走弱的憂慮所困擾，預料本周的波動將會加劇，走勢仍相當反覆。

　　美國聯邦儲備局上周三調高聯邦基金利率0.25厘至5%后，匯豐銀行及香港其它各大

銀行都沒有跟隨美國的加息步伐，而是維持貸款利率不變，令到港股得到短暫支持，恒指上周四先跌后回升60點，令到市場對后市息口走勢松了一口氣，甚至憧憬在熱錢持續流入、隔夜拆息維持於3厘的偏低水平下，恒指后市應大有作為。

　　然而，市場情緒在上周五卻急轉而下，一方面是受到外圍包括日本及美國股市大幅下挫所影響，另一方面，則主要是受到美國息口不明朗及美元走勢持續疲弱所拖累。

　　過去一星期，日本股市連日下滑，日經平均指數由上周一(8日)的17,292點，直挫至今日中午半日收報16,333點，跌幅已達到959點或5.55%；美股道瓊斯工業平均指數上星期全周亦挫1.7%，挫至上周五(12日)收市報11,381點。

　　日股大幅下瀉，主要是受到日本經濟數據普遍反映其通脹有上升趨勢，市場預料日本央行最快於下個月(6月)即加息；另一邊廂，日圓兌美元加速上揚，亦令到市場日益擔心強勢日圓會削弱日本的出口能力，加速東京股市下滑。

　　東京市場日圓匯價今早繼續大幅上漲，最多升至一美元兌109.34日圓，亦是自05年9月份以來的八個月新高。

　　至於美股下滑的主要原因，是由於市場再次重燃對美國通脹的憂慮；美國勞工部上周五公布的4月份進口物價增長2.1%，遠高於市場預期的1.1%；數據未能化解投資者對通脹和利率上升的疑慮，反而使投資市場轉為預期美國息口仍會向上。

　　這一波推動美國通脹上升的原因，是全球商品價格不停上漲，除了

　　回顧美國聯儲局上周三在調高利率之余，亦表示或需進一步加息，同時也為可能暫停加息周期留有余地，就是這種模棱兩可的態度，為息口走勢埋下一棵地雷；交析員指出，在聯儲局打消還需繼續加息以控制通脹的念頭之前，市場走勢將十分震蕩。

　　本周，美國將公布生產者物價指數(PPI，於周二國際1230GMT公布)和消費者物價指數(CPI，於周三1230GMT公布)；分析員指出，現時投資者對任何形式的經濟過熱現象都非常敏感，通脹數據的所產生的效果(無論是正面或是負面)，都會被放大；市場普遍預料，美國4月份整體PPI將上漲0.8%，扣除食品和

　　本周二，美國還將公布4月份房屋開工數據，以及4月份工業生產和產能利用率；分析員表示，若該些數字顯示出物價壓力有增大跡象，預料將成為股市投資者提供更多拋售股份的借口，股市亦會變動更為波動和反覆。