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投資者：街貨如何影響引伸波幅？
李錦：現時窩輪市場所實行的莊家制，目的是保障投資者在一個流動量充足的環境下隨時買賣窩輪。而莊家透過積極支持窩輪的流動量，間接穩定窩輪的價格。故此，評估發行人或莊家素質的一個準則，就是比較相關窩輪價格(引伸波幅)的穩定性。
除了出于聲譽外，基于商業因素，發行人會努力維持窩輪價格的穩定性。在正常情況下，發行人不希望看到所發行的窩輪，價格完全由市場供求支配，發行人自己反而不參與其中。當市場對窩輪有需求時，發行人當然最希望售出最多數量的窩輪，因此報出的賣價必然是他認為最合理、最優化的價格；而當市場要出售窩輪時，發行人不希望見到其窩輪賤賣，因此亦會報出一個他認為最合理、最優化的買價。
但是，當街貨已達偏高水平，例如80%時，若發現窩輪的引伸波幅因強大需求而開始飆升至不合理水平時，專業的發行人會以多個不同渠道，例如窩輪報告、電子媒介等提醒投資者。此外，當窩輪的街貨達到《上市規則》規定的80%水平時，發行人可選擇增發該窩輪。待新貨源上市后，發行人便可重新維持窩輪秩序。
(本文由法國興業證券(香港)有限公司高級副總裁李錦提供)
(證券時報)
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