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香港掛牌的國內石油、電信和金融類公司將率先受寵
證券時報記者 孫曉霞 黃磊
本報訊 根據上周公布的“合格境內機構投資者”(QDII)計劃，中國的銀行、保險公司、基金管理公司和券商將可以在國內募集外匯或人民幣投資于海外證券。據此，“
2006年從內地流入香港股票市場的資金估計會達到約20億美元，并在2008年升至70億美元左右。”德意志銀行的最新研究報告認為，“此舉是中國邁向資本賬戶可兌換的重要一步,而且中國今后會進一步放松對資本項目的管制。”
“QDII計劃將有助于緩解人民幣升值的壓力。”報告執筆人、德意志銀行大中華區首席經濟學家馬駿說，基于對五大海外投資渠道(包括銀行、保險機構、QDII共同基金、全國社保基金和私人財富管理)所做的分析，“中國非政府部門對海外證券資產的需求將從2006年的180億美元上升至2010年的520億美元。這將緩解人民幣升值的壓力，有助于在未來幾年內將人民幣的年升值幅度控制在4%左右。”
“QDII的主要受益者是在香港掛牌的中國石油、電信和金融公司。”馬駿預計,QDII將有機會投資于在A股市場難以找到的一些重要行業和公司，如中國的石油企業、電信公司、保險公司和銀行。其他QDII基金經理的考慮包括同時國內和香港掛牌，但H股價格比A股有較大折讓的H股公司，和有較高派息率、較高流通性的公司。馬駿認為，在美國上市的一些中國科技企業也會博得QDII基金經理人的密切關注。
“但QDII對A股市場的沖擊是有限的。”馬駿強調，根據目前的規定，QDII基金只能籌集外匯資金投資海外，這樣就可以限制對A股市場造成的沖擊。此外，政府很可能會運用調控手段使QDII的資金流出量與QFII的資金流入量保持基本一致。
馬駿認為，由于QDII的啟動，國內銀行在結構性產品、匯率衍生工具和財富管理等領域的業務會有更強勁的增長。保險公司將受益于更為寬廣的投資領域和潛在的收益率的提高。香港證交所將由于更多的大陸資金流入而成為一個長期受益者。黃金股及其他與貴重金屬有關的金融工具也將受到中國投資者的追捧。
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