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投資者：請問，有哪些因素會影響窩輪的價格？
李錦：一般來說，有五個主要因素影響窩輪價格，分別是正股價格、剩余年期、引伸波幅、利率及股息。
正股股價的升跌表現，是影響窩輪價格的重要因素之一，但不是影響窩輪價格的唯
一因素。對于認購證而言，正股價格愈高，被行使的機會愈大，窩輪價格也就愈高；對于認沽證而言，正股價格愈低，被行使的機會愈大，窩輪價格也就會愈高。
剩余年期是指窩輪距離被行使所余的時限。理論上說，窩輪的到期時限愈長，正股價格波動的可能性愈大，被行使的機會愈高，窩輪的投資價值也就愈高。無論認購證還是認沽證，窩輪的價格均與剩余年期成正比關系。譬如說，一只有效期6個月的窩輪比只剩1個月的同類認窩輪的時間損耗較少。
引伸波幅是市場對正股在未來一段時間內波動幅度的預期，窩輪的發行價是由發行人以引伸波幅為基礎計算出來的。假設其它因素不變，引伸波幅的變化與窩輪價格的變化是相同方向。即若引伸波幅上升，暗示預期未來股價的波動性也愈大。由于窩輪被行使的機會愈大，窩輪價格也就相對上升。反之，引伸波幅愈低，窩輪價格也就下跌。
(本文由法國興業證券(香港)有限公司高級副總裁李錦提供）
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