香港REIT4號(hào)撥云見(jiàn)日

　　見(jiàn)習(xí)記者 于曉娜

　　香港報(bào)道

　　恒基地產(chǎn)(0012.HK)誓要開(kāi)啟香港REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)市場(chǎng)狗年第一擊。

　　3月1日，該公司發(fā)布公告稱：正在研究出售旗下若干物業(yè)組成REIT，并就上市之可能性進(jìn)行研究。

　　據(jù)悉，該計(jì)劃包括恒基地產(chǎn)和該公司主席李兆基私人投資公司兆基財(cái)經(jīng)企業(yè)旗下的25項(xiàng)寫(xiě)字樓，外加部分零售物業(yè)等地產(chǎn)項(xiàng)目，總價(jià)值逾100億港元。而根據(jù)高盛估計(jì)，恒基地產(chǎn)現(xiàn)有多達(dá)80億元的商場(chǎng)和50億元的寫(xiě)字樓，物業(yè)合計(jì)總值約130億港元。

　　消息人士透露，目前該基金所有上市前的工作已準(zhǔn)備就緒，公司將于近期遞交該REIT的上市申請(qǐng)。如進(jìn)展順利，則該基金有望于今年5月上市。初步估計(jì)，其IPO規(guī)模將達(dá)到46.8億港元，有望成為繼領(lǐng)匯、泓富與越秀之后的香港第四只REIT。

　　高盛指出，恒基地產(chǎn)將是最能受惠于發(fā)行REITs的地產(chǎn)商。主要原因在于：目前該股股價(jià)相對(duì)于其每股資產(chǎn)凈值來(lái)看，已呈現(xiàn)較大折讓，如果將其旗下的收租物業(yè)以REIT方式上市，則可以縮窄有關(guān)差距，而且利用REIT方式套現(xiàn)資金，也有利于該公司增加土地儲(chǔ)備。

　　恒基地產(chǎn)在香港上一個(gè)地產(chǎn)低潮時(shí)期，曾錯(cuò)失很多廉價(jià)增加土地儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)。其股價(jià)也因此呈現(xiàn)較大折讓，折讓程度比很多根本沒(méi)有參與地產(chǎn)發(fā)展業(yè)務(wù)的收租股還大。

　　根據(jù)高盛分析，由于該公司目前股價(jià)已充分反映這些不利因素，因此股價(jià)上升的機(jī)會(huì)較下跌風(fēng)險(xiǎn)更大。

　　鑒于此，高盛將該公司的投資評(píng)級(jí)，由“與大市同步”，調(diào)高至“跑贏大市”。該公司2007年6月的預(yù)期每股資產(chǎn)凈值為58.97港元，而發(fā)行REIT將有可能使其折讓率收窄至15%，據(jù)此推算，高盛將恒基地產(chǎn)12個(gè)月的目標(biāo)價(jià)定位在50港元。

　　在發(fā)行REIT消息的刺激下，恒基地產(chǎn)近幾日股價(jià)一直攀升，3月2日收市價(jià)達(dá)43.55港元，較前一日上漲1.87%，距離高盛50港元的目標(biāo)價(jià)日近。

　　去年，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)(0001.HK)分拆旗下

　　如果恒基地產(chǎn)REIT上市成功，則其資產(chǎn)將可能是泓富的2倍多。對(duì)此，軟庫(kù)金匯投資銀行總裁溫天納指出：相信其定價(jià)、表現(xiàn)和回報(bào)能夠?yàn)楸镜毓ど涛飿I(yè)REIT訂立標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)往后市場(chǎng)上的同類(lèi)型的REIT起到指標(biāo)作用。

　　星展銀行亞洲融資部主管王國(guó)龍據(jù)目前的市場(chǎng)資料估計(jì)，2006年在香港上市的REITs將有8-9只。其中，新鴻基地產(chǎn)(0016.HK)早在今年1月份就曾公開(kāi)表示將推出REIT。而成功推出泓富REIT的長(zhǎng)江實(shí)業(yè)也表示，有意將余下的收租物業(yè)注入泓富，以壯大其資產(chǎn)規(guī)模。

　　近日，市場(chǎng)又傳出遠(yuǎn)東發(fā)展(0035.HK) 有計(jì)劃將旗下的酒店物業(yè)分拆，以REIT方式上市，估計(jì)在今年內(nèi)也會(huì)有結(jié)果。