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最新一期《中銀經(jīng)濟(jì)月刊》指出，近期國企股升勢及恒指改制，反映國企在港股中的地位將進(jìn)一步提升。
文章指，過去港股之所以成為國際資金投資內(nèi)地企業(yè)的平臺，很大程度上是由於內(nèi)地股市長期處于困境甚至幾乎喪失集資功能，香港扮演了替代角色，但過去一年政府在股改方面的決心和目前超出市場預(yù)期的進(jìn)展速度看，內(nèi)地股市重獲集資功能的速度可能也會很快
，而且內(nèi)地近來要求限制上市資源外流的呼聲明顯升高，因此香港需準(zhǔn)備傳統(tǒng)替代角色的變化。
文章亦指出，為內(nèi)企集資的功能只屬于較低的層次，只是內(nèi)地的暫時需要，國內(nèi)更高層次的需要，是通過來港上市推動企業(yè)管治水平的提高，并對內(nèi)地股市的運機(jī)制發(fā)揮正面影響，因此，香港的替代功能需要適時向更高層次轉(zhuǎn)變，包括增加符合內(nèi)地需要的制度性設(shè)計，例如探討對內(nèi)地注冊企業(yè)的特殊監(jiān)管方式和與內(nèi)地的監(jiān)管合作模式等，從而繼續(xù)保持對內(nèi)地的吸引力和在國際市場上的地位。
文章又指，更長遠(yuǎn)來看，隨著內(nèi)地市場的成熟，香港不會永遠(yuǎn)充當(dāng)替代者，香港股市的前途在于與內(nèi)地股市建立一種互補(bǔ)的關(guān)系，相對于內(nèi)地這樣一個大型經(jīng)濟(jì)體，自由開放度將是香港的絕對優(yōu)勢，故利用這種先天優(yōu)勢，大力培育市場的創(chuàng)新機(jī)制，包括進(jìn)一步發(fā)展衍生產(chǎn)品市場等，都是可以努力的方向。
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