交行CDR方式回歸引來四大懸念對A股影響不大

http://whmsebhyy.com 2006年02月25日 06:09 深圳商報

　　分析人士認為其登陸對A股影響不大，CDR也不會成為H股回歸主流模式

　　【本報訊】交通銀行行長張建國近日接受媒體采訪時表示，交行正在尋找時機于內地上市，可能采用CDR方式回歸A股。他還表示，交行有意涉足證券業(yè)，并正在探索涉足證券業(yè)的各種途徑。

　　張建國的這番話引發(fā)市場諸多猜想：交行為什么不打算直接發(fā)A股，而是擬采用CDR方式回歸A股？交行回歸A股將是什么時間？對A股市場會有什么影響？記者昨日就上述問題采訪了部分市場人士。

　　為何不直接發(fā)行A股？

　　江蘇天鼎秦洪認為，交通銀行是投資者身邊的公司，回歸A股是遲早的事，但直接發(fā)行A股上市切實可行。投資者對CDR不太了解，與其采用陌生的CDR方式回歸，不如直接發(fā)行A股實際得多。

　　中證投資張志民認為，交行回歸A股不令人感到意外，但打算以CDR方式回歸還是出乎市場意料。張志民猜測，交行不直接發(fā)A股的理由，可能是擔心攤薄外資股東權益，外資股東不愿意。對于大多數(shù)擬回歸的H股來說，直接發(fā)行A股應該是最好的選擇。所以即便交行采用CDR方式回歸A股成行，也只是特殊情況或個案，且特事特辦，CDR應該不會成為其他H股“海歸”的效仿模式。

　　選擇何時回歸？

　　根據媒體報道，張建國2005年7月曾向記者表示5年內完成A股上市。而2月23日，張建國透露交行正在將計劃提前，甚至可能等待新股恢復發(fā)行。

　　秦洪認為，A股可能很快就會新老劃斷重啟IPO，交通銀行此前也有“A＋H”的上市計劃，預計交行回歸A股的時間可能不會太長。

　　張志民指出，目前A股市場股改仍是重中之重，交通銀行回歸A股的時間應該押后，最早也要等到下半年。

　　如何影響A股市場？

　　秦洪認為，交行A股上市對市場影響不大，原因是交行基本面較好，交行H股漲幅目前已實現(xiàn)翻番。

　　張志民認為，若交行通過CDR方式成功回歸A股，由于CDR是一種完全不同的交易品種，對A股市場肯定會有影響；要是出現(xiàn)多家公司仿效發(fā)行CDR，則會分流A股市場資金。但如果作為CDR個案來說，其市場影響應該相對有限。

　　將進一步推動混業(yè)經營？

　　交行此前涉足保險業(yè)，最近又傳出有意重組湘財證券。對于交行有意涉足證券業(yè)的說法，張志民表示，銀行均想向混業(yè)經營方向發(fā)展，建行就是建銀、中投等券商的股東。交行有這樣的想法也不奇怪。

　　相關鏈接

　　什么是CDR

　　即中國預托證券，概念來自ADR(美國預托證券)，是指在境外上市公司將部分已發(fā)行上市的

股票托管在當?shù)乇９茔y行，由中國境內的存托銀行發(fā)行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供A股投資者買賣的投資憑證。

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