大行建議減持 港股依舊勁升已呈超買

　　京華山一　　鄧以旭

　　上周兩家美資大行建議減持港股，但恒生指數(shù)(資訊 行情 論壇)在2006年開(kāi)始的升浪，似乎停不下來(lái)。在資金追捧下，恒指上周連升五天，勁升444點(diǎn)，即2.9%，收?qǐng)?bào)15，788。上周交投異常活躍，日均成交金額達(dá)338億港元，較前周再增20.8%。各分類指數(shù)均上揚(yáng)，除公用股上升不足1%外，其它類股份均取得介乎2.3%至3.6%的升幅。另外，由于憧憬人民幣

再升值，中資股亦受歡迎；紅籌及國(guó)企分別上升3.4%及3.6%。

　　經(jīng)過(guò)連日勁升后，港股累積升幅已大，預(yù)測(cè)獲利沽盤將隨時(shí)涌現(xiàn)；恒指現(xiàn)在較去年底已大升912點(diǎn)，即6.1%。上周部份大戶基金已有換籌跡象，中國(guó)移動(dòng)(資訊 行情 論壇)(941)、匯豐控股(資訊 行情 論壇)(5)及長(zhǎng)江實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)(1)等大藍(lán)籌的升幅已明顯跑輸大市，只分別升了2.2%、2.7%及1.1%。恒指成份股中，上周升幅最大者為中海油(資訊 行情 論壇)(883)，大升11.1%，其次是地鐵(66)，亦攀升8.2%。

　　新股方面，臺(tái)資公司友佳國(guó)際(2398)成為今年首只上市新股，首日掛牌上升8.8%，上周五收?qǐng)?bào)1.33港元，較招股價(jià)1.13港元上升17.7%。第二只上市的新股為靈寶黃金(資訊 行情 論壇)(3330)，該股表現(xiàn)更令人鼓舞；上市首日曾一度大升逾50%至5港元，上周五收?qǐng)?bào)4.75港元，較招股價(jià)3.3港元仍大升44%。黃金價(jià)格重納升軌，金股自然可以繼續(xù)看高一線。

　　上周有兩家美資大行建議減持港股，同時(shí)指出今年企業(yè)盈利增長(zhǎng)將會(huì)大幅放緩，近日大市升幅過(guò)大，致使港股已呈超買。事實(shí)上，香港經(jīng)濟(jì)基調(diào)未有重大改變。外貿(mào)及本地消費(fèi)將繼續(xù)帶動(dòng)香港經(jīng)濟(jì)在2006年保持較快的增長(zhǎng)，但由于一般與零售及服務(wù)業(yè)的商人們，早前對(duì)迪斯尼樂(lè)園開(kāi)幕的正面效應(yīng)過(guò)份樂(lè)觀，現(xiàn)在他們需重新考慮其擴(kuò)張計(jì)劃。

　　另外，在去年多番加息，現(xiàn)時(shí)住宅價(jià)格已大為削減了置業(yè)者的負(fù)擔(dān)能力，上周恒生銀行(資訊 行情 論壇)(11)突然率先推出新按揭計(jì)劃，乃變相調(diào)低按揭利率，反映樓宇按揭市場(chǎng)持續(xù)萎縮，銀行也被迫出招競(jìng)爭(zhēng)。加上

　　近日升浪主要跟隨外圍走勢(shì)。踏入2006年，環(huán)球股市全面報(bào)捷，導(dǎo)致股市大升的原因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期美國(guó)加息周期即將結(jié)束。美國(guó)在1月底可能仍會(huì)繼續(xù)加息。如果提早停止加息，背后主要原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)或已有放緩跡象，而非息口處于偏高水平，那也不是利好消息。近日黃金價(jià)格繼續(xù)彈升，上周每盎司收?qǐng)?bào)557美元，乃25年來(lái)的高位，大機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相屯積黃金，顯示很多大戶基金對(duì)金融市場(chǎng)前景抱有介心，今年環(huán)球股市或會(huì)出現(xiàn)頗大的波動(dòng)。

　　港股方面，今年恒指走勢(shì)應(yīng)與2005年迥然不同。去年恒指成份股之每股盈利升幅達(dá)20%，大市上半年出現(xiàn)沽壓回落，下半年則在業(yè)績(jī)勝預(yù)期支持下反復(fù)回升。踏入2006年，大市突然被資金借勢(shì)追捧而炒上，估計(jì)今年恒指成份股之平均每股盈利升幅僅3%，當(dāng)上半年業(yè)績(jī)公布后，恒指便可能輾轉(zhuǎn)回落。因此，今年港股表現(xiàn)極有可能出現(xiàn)先高后低的走勢(shì)。