圣誕節前如何選股新股選擇三大因素

http://whmsebhyy.com 2005年12月08日 14:06 證券時報

　　□凱基證券　莊韶瑋

　　上周港股表現不俗，恒指上升至15000　點后氣勢如虹。除基本面因素支持外，圣誕節將至及多只新股趕于年尾上市，集資活動活躍，均刺激大市投資氣氛。筆者之見，年尾大市走勢仍有望突破，投資者應該如何選好股、過“肥年”呢？　

　　零售股有望重現升浪

　　“迪斯尼”效應過后，香港零售股表現不濟。由于零售租金急漲，零售股面臨成本上升及毛利收窄壓力，股價持續下調。不過，將近年尾，此類股份有望重現升浪。原因如下，其一，香港第三季經濟增長上升8.2%，表現強勁。香港政府并將全年經濟增長預測由4.5-5.5%調升至7%。經濟興旺自然帶動消費增長，并帶動零售股；其二，企業盈利增長，員工有望獲得豐厚花紅，收入增加刺激消費力增長。通常，香港下半年消費市道均較上半年為佳，將有助個別零售股營業額增長約10%或以上。

　　雖然“自由行”對香港消費市場帶來的動力日漸減退，但上述二項因素仍有望給香港零售股帶來刺激。投資者可考慮在此波反彈中，沽出基本因素較弱的零售消費類股，逢低吸納一些較具增長力的股份。其中，大快活(0052)中期業績強勁增長，純利上升93.4%至4109.5萬港元。在重建品牌形象后，公司未來增長前景甚佳。該股昨日收市價4.975港元，建議調整至4.8港元以下吸納；另一只建議低吸股份為利福國際(資訊行情論壇)(1212)，其昨日收報11港元，建議在此價位以下分段吸納。

　　新股選擇三原則：行業概念、保薦人及定價

　　將近年尾，除零售市道興旺外，新股亦趕赴“末班車”。若趕不及財政年度完結前上市，財政報表等需重新編制，之前努力便白費。在香港眾多新股中，并不一定每只股份都如領匯、及百盛(3368)般獲得顯著升幅。筆者認為，選擇新股時，除考慮企業本身基本因素外，投資者必須從行業概念、保薦人及定價三大因素中擇優。

　　就行業概念而言，香港大部分投資者喜歡短線炒作新股，因此，行業概念凸顯重要性。近日，香港經濟復蘇及人民幣升值預期升溫，零售及內地地產股受熱捧，有利股價短線表現。例如，內地家電及零售股永樂(0503)及百盛，近期股價上升幅度均逾20%。另外，富力地產(資訊行情論壇)(2777)昨日收27港元，短短4個月升幅超過2.7倍。

　　就保薦人而言，其好壞往往直接影響到新股上市的股價表現。一般來說，較大型及較具名氣的外資行作保薦人有為股價護航之用，例如BNP百富勤及摩根斯坦利保薦的永樂(0503)、申洲國際(2313)等，上市均出現不俗升幅。

　　最后要考慮的是定價高低。例如建行(3328)，在摩根斯坦利及中國國際金融的護航下，該股兩度調高定價。然而，上市首日，該股股價只維持于招股價水平，投資者甚為失望。

　　重點留意雅居樂等新股

　　按照以上選股策略，年底前尚有一些熱門之選，投資者可作參考，例如雅居樂(3383)。由于今年以來，內地

房地產股升勢驚人，富力地產股價累積數倍升幅，令投資者憧憬雅居樂的上市表現。據悉，雅居樂以每股2.8-3.3港元定價，集資31.7億港元，市盈率7.77-9.16倍，作價尚算合理。另外，其在珠江三角洲土地儲備量高達6348萬平方公尺。早前，集團曾購入平價土地作未來發展之需。今年上半年，公司表現更為不俗，盈利同比增長2.3倍，建議投資者短線買入。

　　另一佳選為泓富及越秀房地產信托基金。泓富提供5.3-5.73%的息率，具備一定的吸引力。同時，作為私人物業，泓富加租空間較領匯更有彈性。越秀息率回報更高見7.2%，三項主要物業為內地重點商業中心，未來發展及增長空間大。筆者相信，在利息將見頂的利好刺激下，一向以高息招攬投資者的房地產信托基金將獲市場追捧，此類股份甚具中長線投資價值。

　　總體而言，最近領匯及多只新股上市均獲不俗升幅，為投資者帶來一份可觀的圣誕禮物，繼而引來更多股民追捧新股。鑒于股份不俗的基本面，加之理想的保薦人及合理的定價，投資者不妨短線介入新股。

　　(

證券時報)

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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