公用股再現(xiàn)避風(fēng)港效應(yīng) 恒指踩穩(wěn)萬(wàn)五

　　周興政 西南證券

　　昨日香港股市略微調(diào)整，恒生指數(shù)(資訊 行情 論壇)收至15158.82點(diǎn)，小幅下跌0.27%。恒指四大類股亦表現(xiàn)低迷。

　　公用股再現(xiàn)“避風(fēng)港效應(yīng)”

　　從藍(lán)籌股的情況看，市值最大的兩只藍(lán)籌股份匯豐控股(資訊 行情 論壇)和中移動(dòng)(資訊 行情 論壇)分別下跌0.24%和0.75%，至125.30港元和39.50港元，合計(jì)為恒生指數(shù)帶來(lái)近30點(diǎn)的跌幅。中移動(dòng)在過(guò)去一個(gè)月時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了近20%的累積漲幅，目前市盈率近20倍，短線調(diào)整難以避免。而弱勢(shì)之下，匯控(資訊 行情 論壇)何時(shí)才能價(jià)值回歸，亦多有變數(shù)。

　　因此，盡管港股市場(chǎng)長(zhǎng)期向好可期，但短期內(nèi)投資者可能不得不面對(duì)諸多欠明朗的因素。

　　昨日，長(zhǎng)江實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)、新鴻基地產(chǎn)(資訊 行情 論壇)等重磅地產(chǎn)股亦表現(xiàn)欠佳。盡管領(lǐng)匯房地產(chǎn)基金逆勢(shì)上漲，且大和證券等投行機(jī)構(gòu)繼續(xù)唱好地產(chǎn)股，但上周末香港房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售狀況低迷依舊，卻給地產(chǎn)股帶來(lái)不少負(fù)面影響。

　　有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，美國(guó)明年可能將有2~4次加息行動(dòng)，若果真如此，對(duì)息口較為敏感的地產(chǎn)股不可避免地再度面臨壓力。

　　市場(chǎng)的弱勢(shì)表現(xiàn)令香港公用股再現(xiàn)良好的避風(fēng)港效應(yīng)。公用藍(lán)籌香港電燈(資訊 行情 論壇)上漲1.05%至38.50港元，盡管漲幅不大，但已是對(duì)恒指貢獻(xiàn)最大的藍(lán)籌股。

　　中資航運(yùn)股招商局國(guó)際(資訊 行情 論壇)亦上漲1.78%至17.20港元，摩根大通早前曾因今年以來(lái)其旗下業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，調(diào)高該公司2005~2007年盈利預(yù)測(cè)7%~10%，并將其目標(biāo)價(jià)調(diào)高至22港元。

　　中鋁盤中創(chuàng)20個(gè)月新高

　　重磅國(guó)企股中石油(資訊 行情 論壇)和金屬股中國(guó)鋁業(yè)(資訊 行情 論壇)成為支撐H股指數(shù)表現(xiàn)的主要?jiǎng)恿Α＿@兩只股分別上漲0.81%和2.59%，至6.25港元和5.95港元，中國(guó)鋁業(yè)還一度創(chuàng)下6.05港元的近20個(gè)月股價(jià)新高。

　　近日全球氣溫下降使國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)反彈，給中石油帶來(lái)利多刺激。

　　而從市場(chǎng)估值的角度看，中石油經(jīng)過(guò)逾3個(gè)月的調(diào)整之后，價(jià)值底部已經(jīng)顯現(xiàn)。何況，該公司近期進(jìn)行的一系列股權(quán)運(yùn)作和海外業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃亦被市場(chǎng)廣為看好。

　　中國(guó)鋁業(yè)宣布，由12月3日起，公司的氧化鋁現(xiàn)貨銷售價(jià)格已由每噸人民幣4661元上調(diào)至5200元，升幅為11.6%。這是該公司在兩個(gè)月內(nèi)第二次提高氧化鋁價(jià)格，高盛證券等投行隨即調(diào)高了對(duì)該公司未來(lái)盈利的預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)位。

　　另外，金價(jià)和銅價(jià)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)亦為紫金礦業(yè)(資訊 行情 論壇)和江西銅業(yè)(資訊 行情 論壇)的盈利狀況帶來(lái)直接的提升作用，使其股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁。

　　H股指數(shù)走勢(shì)尚不確定

　　近日，瑞銀預(yù)測(cè)H股指數(shù)至明秋季可達(dá)6000點(diǎn)水平，而市盈率可望重估至11.5倍。

　　H股指數(shù)能夠高升至如此點(diǎn)位尚未可知，因?yàn)槊髂陜?nèi)地大型企業(yè)的赴港上市以及H股指數(shù)成份股的變化將為H股指數(shù)的具體點(diǎn)位帶來(lái)諸多的不確定性。

　　從最近數(shù)月來(lái)H股市場(chǎng)的漲跌變化中可以看到，H股市場(chǎng)的數(shù)次大幅調(diào)整行情均構(gòu)成長(zhǎng)期投資者逢低介入的良好時(shí)機(jī)。