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麥德光 胡文偉 香港大福證券(資訊 行情 論壇)集團研究部
專家稱，行情在12月通常隨著節日升溫，但幅度還要看利率和油價走向
港股上周先跌后升，恒指再上漲0.8%。這種先抑后揚走勢已在六周內不間斷地重復出現。恒指上周五收于15200點，全周上升118點，成交額相對前一周有3%的放大。
香港本地藍籌股在11月的最后兩個交易日(即上周二和上周三)被拋售，使恒指曾失守15000點。這兩日的下挫主要是受地產股拖累，因為香港當地銀行接連加息后，樓市交投陷于停頓，投資者擔心很多只付5%首期的置業者無力供樓。但進入12月，恒指在隨后兩個交易日內急升263點(1.8%)，創10月初以來最高水平，并補回15138處的下跌缺口。
炒新之風盛行
港股回升的原因中有炒新浪潮帶動大市氣氛。新股和新基金是近期港股的亮點。例如，領匯(0823.HK)再創新高，以及百貨經營商百盛集團(3368.HK)和及汽車車身零部件供貨商敏實集團(0425.HK)上市后股價強力攀升。
其中，領匯(0823.HK)尤其引人矚目，上周五最高升至14.15港元，雖然尾盤走軟，但仍創收市新高13.25港元，相比上市價10.3港元，累計升幅近30%。這與英國對沖基金TCI收購有關。領匯近日在成交額排名榜上名列前茅，甚至僅次于匯豐控股(資訊 行情 論壇)(0005.HK)。
除領匯外，內地消費股表現強勁。百貨公司經營商百盛集團(3368.HK)首日上市就鋒芒畢露，收盤較招股價大漲24%。該股在發行時就獲得高達50倍的超額認購倍數，并以招股上限9.8港元定價。投資者看中的是該股所在的行業及其基本面。相當一段時間以來，外資對內地零售股份的持股比例一直相當高。
對沖基金轉戰亞太
但恒指回升最主要的原因可能是有對沖基金推動港股，期指勁升帶動港股回升。市場預期人民幣匯率機制可能微調，令環球對沖基金開始轉向炒作略落后的亞太區股市。日股已先港股一步創出五年新高。美國經濟好轉以及消費信心增強，也被看作有利香港出口。但美國經濟強勁也同時引來利率上升難以見頂的憂慮，使地產股再度跑輸大市，地產指數全周下跌1.2%。上周最活躍的是除少數原材料股外的中資股，紅籌指數全周勁升3%，內地石油股沖勁不大使國企指數僅升0.7%。
港股在12月強勢起步，利于大市在12月繼續維持上升通道。臨近圣誕假期，節日情緒將逐漸彌漫，如果沒有重大負面消息，大市升勢應可持續。股市在12月通常隨佳節升溫，外界也一直有基金在年末發動做賬行情的說法。但因美元利率走向仍未明朗，大市若在12月繼續上升，可能漲勢較為溫和。美聯儲今年最后一次議息會議將于12月13日舉行，市場將進一步觀察利率走向。油價的走向是另一關注焦點，油價下跌或許能鼓勵投資者趁低吸納石油股。
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