中建退出德銀購入海爾電器股權變動惹猜測

http://whmsebhyy.com 2005年11月24日 11:08 新聞晨報

　　"1169，HK"的前"主人"香港上市公司中建電訊(資訊行情論壇)(0138，HK)昨天證實，已將所持有的海爾電器(資訊行情論壇)(1169.HK)23.98%的股權，以5.58億元人民幣代價全部轉讓給德意志銀行。業內分析人士對此頗多猜測。

　　新聞背景

　　郎咸平曾指責海爾曲線MBO

　　香港知名學者郎咸平曾指責海爾曲線MBO(管理層收購)。郎咸平表示，通過作為“殼”的海爾投資，海爾內部持股會掌握海爾資產中最有價值的兩部分———原材料采購公司和

商標所有權。當時，郎咸平認為，海爾投資將保持海爾中建(資訊行情論壇)(1169，HK)的第一大股東地位，并在海爾中建完成對海爾集團大部分優質資產的收購后，成為海爾集團最終的控股股東，海爾持股會的曲線MBO(管理層收購)也將取得成功！

　　現象：中建電訊徹底抽身

　　交易完成后，德意志銀行在海爾電器的持股量將由約0.266%，增至約24.24%。海爾集團及海爾投資各持91.4%及8.6%的海爾BVI將向德意志銀行發行認沽權，德意志銀行若行使上述權證，將使海爾集團對海爾電器的持股量上升增至74.17%。

　　早在本月17日海爾電器便已停牌，稱該公司將發放有關股價敏感資料，業界曾猜測可能是與海爾將收購韓國大宇電子有關，但不料昨天爆出被出售股份的消息。據中建電訊公告稱，由于其在海爾電器的投資不再屬于核心投資,故將有關投資出售。中建電訊有關人士表示，今年1月完成對海爾電器的注資后，中建電訊在海爾電器的董事已經辭任。

　　猜測一：海爾主動踢開中建電訊

　　海爾電器目前的主營業務為海爾最主要的洗衣機業務和手機等電訊產品的制造及銷售，其中內地仍為其主要市場。

　　帕勒咨詢資深董事羅清啟認為，德意志銀行收購海爾股份對海爾來說意義不大，可視為境外資本向國內制造業滲透的投機行為。而中建電訊轉讓全部海爾股份則讓人深思，此舉可能是其不看好海爾手機業務前景的風向標。

　　9月底，海爾電器發布半年業績公告顯示，由于受手機業務虧損的影響，截至2005年6月30日，海爾虧損高達3.97億港元。

　　但也有業內人士認為，從海爾集團出售給德意志銀行價值1.18億港元認沽權證來看，也可能是海爾主動踢開中建電訊，引入海外資本實施國際化戰略。

　　猜測二：青島海爾將注入資產

　　在德意志銀行全面收購中建電訊所持股份后，有關青島海爾(資訊行情論壇)將向海爾電器注入資產的猜測再次出現。

　　分析師表示，認沽證的行使，可以整理好海爾電器的股東結構，有利于青島海爾今后注入贏利的白色家電制造資產。通過此次交易，海爾電器似乎將成為海爾集團的旗艦公司。

　　此外，德意志銀行購買海爾電器的股權似乎也表示其對海爾電器充滿信心，這可能吸引更多機構投資者收購該公司戰略性股份。

　　海爾借殼上市之路

　　2001年7月，通過股權置換，海爾擁有了香港上市公司“中建數碼”(1169.HK)21.93%股權，隨后中建數碼更名為“海爾中建”。2002年8月，海爾中建行使了部分認股權，使得海爾集團在海爾中建的持股比例上升至29.94%，并在海爾中建董事會的九個席位中占據五個，具有實際控制權。2003年3月，海爾中建剝離出全部的幼兒護理業務，將移動電話的生產和銷售作為惟一主業。2004年4月6日，海爾集團公布向海爾中建注入部分白色家電業務的具體方案。2005年3月，海爾中建更名為“海爾電器”，這也意味著在醞釀4年之后，海爾集團終于完成借殼香港上市的宏偉計劃。

　　作者：□晨報記者魏宗凱劉暢馬偉偉李耀宗

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