財經縱橫新浪首頁 > 財經縱橫 > 港股研究 > 正文
 

李兆基私有化財技背后:綢繆地產變局


http://whmsebhyy.com 2005年11月10日 17:17 第一財經日報

  本報記者蔣飛發(fā)自深圳

  香港地產又一個牛市頂峰之際,李兆基再次嗅出了變局的前兆。通過半年內的三次私有化運作,李兆基掌控的恒基系旗艦公司恒基地產(0012.HK),不斷將資源轉向集團內的非香港地產業(yè)務轉移。近期私有化恒基發(fā)展(0097.HK),則被證券界認為是一次更明顯的信號:地產業(yè)務給恒基帶來的收益或將不可持續(xù),而恒基系私有化的動因不僅僅在于精簡集團架
構,更是為了以增持旗下現金流良好的資產反哺地產業(yè)務。

  從11月7日起至昨日,恒基地產和恒基發(fā)展連續(xù)3日停牌之后,終于在昨日晚間公布了私有化建議報告書。恒基發(fā)展小股東每持有2.6股恒基發(fā)展,可換取1股恒基地產,而恒基地產取得這部分恒基發(fā)展股權后,將予以注銷,以實現私有化恒基發(fā)展的目的。“恒基地產的交投活躍度明顯優(yōu)于恒基發(fā)展,且母公司實力更強,因此換股的方式相比純現金方式,更容易為恒基發(fā)展小股東接受。”盛福資本國際高級經理張宇評價說。

  截至目前,恒基地產及李兆基合并持有恒基發(fā)展74.92%的股份,尚有7.06億股為小股東持有。恒基發(fā)展停牌前收報10.6港元左右,但是市場估計其凈資產達到每股16港元以上。恒基地產在報告書中稱,對價安排是以恒基地產停牌前收報價格34.40港元為基礎,并將恒基發(fā)展價格評估為13.23港元而作出的。這一出價相較于恒基發(fā)展停牌價格溢價約25%,也超過了香港業(yè)界12港元的預期,顯示出李兆基此次勢在必得的決心。

  香港凱基

證券營運總裁鄺民彬則認為,恒基地產對恒基發(fā)展的私有化,更多的是出于財務考慮:一方面地產業(yè)務缺乏新的增長點,另一方面恒基發(fā)展持有37.15%權益的中華煤氣(0003.HK)具有良好的現金流,私有化恒基發(fā)展將增厚恒基地產在中華煤氣的權益,從而提升恒基地產的資產價值。

  去年以來,香港樓市持續(xù)走牛。但是在近期政府提升低價以及加息陰影之下,港人購置物業(yè)資產的偏好已經開始走軟,摩根斯士丹也于近日發(fā)表報告唱淡香港地產。鄺民彬表示,恒基地產近年已經很少投標獲得新地塊,極度缺乏投資項目,即使能夠投得土地,高昂的地價和疲軟的需求也未必能給其帶來理想的收益。“恒基地產前兩年積累大量現金,現在卻無處可投,正好旗下有好資產,市值又折扣較大,那么當然是拿錢買回來比較劃算。”鄺民彬說。


    新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。

中國首選,價值之選!歡迎訂閱第一財經日報!
訂閱電話:
010—58685776(北京)
021—52132511(上海)
020—34254460(廣州)
0755—82416077(深圳)
發(fā)表評論

愛問(iAsk.com)


評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【 】【多種方式看新聞】【打印】【關閉


新浪網財經縱橫網友意見留言板 電話:010-82628888-5174   歡迎批評指正

新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯系我們 | 招聘信息 | 網站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產品答疑

Copyright © 1996 - 2005 SINA Inc. All Rights Reserved

版權所有 新浪網

北京市通信公司提供網絡帶寬