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周興政 西南證券
周二，恒生指數(資訊 行情 論壇)收至14403.20點，小幅上漲0.26%。匯豐控股(資訊 行情 論壇)(0001.HK)和中移動(資訊 行情 論壇)(0941.HK)兩只重磅藍籌股的上漲對恒指起到重要的支撐作用。地產股依然表現欠佳，上周香港銀行的加息幅度超過市場預期，令地產市場的人氣受到遏制。
不過，也有觀點認為香港銀行的加息周期將跟隨美國在明年初結束，而香港本地的經濟狀況仍在持續好轉，地產市場以及地產類股票的中長期前景仍可看好。
H股市場逆勢下挫。H股指數收至4876.87點，下跌0.506%。一些H股被外資增持的利好影響非常有限。港交所資料顯示，H股市場最大的外資基金摩根大通近日分別斥資增持馬鞍山鋼鐵(資訊 行情 論壇)(0323.HK)、大唐發電(資訊 行情 論壇)(0991.HK)等股，不過，由于增持規模并不很大，在H股市場持續的弱勢中帶來的示范效應非常有限。
而且，最近摩根大通的增減倉行動令人疑惑。比如，摩根大通曾于10月20日以每股4.01港元增持江西銅業(資訊 行情 論壇)(0358.HK)2369萬股。但隨后的一段時間內，摩根大通卻以3.6~3.8港元的價格持續大筆減持江銅。
可以肯定的是，持有逾60家H股公司股權的摩根大通若不在H股市場上全面減持，H股指數4500~4600點左右的價值底部是基本存在的，這在一定程度上意味著H股市場未來的前景仍然可以樂觀。
有一則消息對H股市場應該非常有利。近日，中國保監會資金運用監管部官員透露，中國人壽(資訊 行情 論壇)、中國財險(資訊 行情 論壇)及友邦保險等內地保險公司已申請境外投資資格及額度。中國保監會已與國家外匯管理局近期召開會議討論，相信很快可獲批準。這意味著繼平安保險(資訊 行情 論壇)獲得17.5億美元的境外投資授權額度之后，內地保險公司外匯資金大規模的境外投資行動可望就此啟動。
按照此前相關法規的規定，內地保險資金的境外股市投資目標限于中國企業在境外發行的股票。對于香港股市來說，這一目標就是特指H股。而在H股市場資金面仍然較為匱乏的情況下，內地保險外匯資金的大規模進入，可以適度抵消H股公司盈利增長減緩的負面影響。
目前，H股的投資機會非常值得關注，甚至包含一些基本面狀況欠佳的個股。上周，上海石化(0338.HK)、儀征化纖(資訊 行情 論壇)(1033.HK)因可能會被母公司中石化(資訊 行情 論壇)溢價私有化而遭遇暴炒，累積漲幅不小。私有化的傳言經過這些公司出面辟謠后，股價跌勢仍非常有限，在一定程度上表明，這些周期性股票的長期前景仍被一些投資者看好。
此外，因未能及時披露信息而違反上市條例、10月26日復牌并一度暴跌逾30%的東北電氣(資訊 行情 論壇)(0042.HK)，最近幾個交易日不僅完全收復失地，目前價格甚至還高出停牌前股價近二成，并創下逾7個月以來的股價新高。東北電氣受到追捧的原因是近年來該公司基本面狀況好轉，而此前投資者的拋售行動顯然是對其利空消息過分恐慌所致。
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