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鄭步春
恒生指數(資訊 行情 論壇)在上沖14365點后，連拉三陰，周一在升息預期中小跌23.19點，收14177.87點。7月份恒生期指升0.08%，報14220點。恒生國企指數漲38.92點，報4900.79點，中資企業指數漲4.31點，收1652.71點。
上周，美國加息一碼，金管局隨后跟進，這理所當然地引發了香港商業銀行也會跟進加息的預期，然后順理成章的就是金融股和地產股下跌。實戰中也果然如此。歐洲市值最大的銀行股匯豐控股(資訊 行情 論壇)跌0.6%，恒生銀行(資訊 行情 論壇)跌0.2%，渣打銀行跌0.5%。新鴻基地產(資訊 行情 論壇)跌0.3%，長江實業(資訊 行情 論壇)跌0.3%。
香港6月份房地產銷售額較5月份下降30%，該數據包括了工廠、寫字樓和住宅的銷售額。如果以成交手數計算則較5月份減少15%。但兩者均較去年同期高得多。
周一，摩根大通區域策略師AdrianMowat和分析師JoanneGoh在報告中指出，“明年香港的抵押貸款利率可能高出2004年平均值的2.5倍。高利率將會對房地產投資者產生負面影響，房產交易量可能下滑。”
“升值”決定升息
眾所周知的是，香港特區采取的是聯系匯率制，如果沒有賭人民幣升值的熱錢流入，一般而言，香港金管局會跟隨美國利率，否則資金就會蜂涌而出。巧的是去年6月以來，美國加息9次，香港金管局也跟進9次。
本周即將召開的G8會議，似乎不太可能對人民幣施壓。
其一，美國已推遲對中國產品課稅討論；其二，日元和韓元走勢極弱。通常，當多數人相信人民幣升值時，這兩個幣種會比較“興奮”。
中國央行貨幣政策委員會第二季度例會指出，將進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定，促進國際收支平衡。會議研究了下一階段貨幣政策的取向和措施，認為應繼續執行穩健的貨幣政策，進一步增強金融宏觀調控的前瞻性、科學性和有效性，穩步推進利率市場化改革。
從這些字眼上似乎看不出貨幣政策有何動向。
截至昨日18：14，匯豐、渣打、東亞銀行(資訊 行情 論壇)和中銀香港(資訊 行情 論壇)等已調升各自存貸款利率。貸款利率調幅基本上都是50個基點，存款利率方面，也均有所調升。本次調整生效期是今日。
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