法國興業：買石油窩輪還是石油股窩輪

　　如果投資者看好油價，并希望所持有的認購證能緊貼油價走勢的話，選擇石油窩輪是最直接的。反之，在考慮選擇性及流通量等問題后，石油股窩輪會是較佳選擇

　　李錦 法國興業證券(香港)高級副總裁

　　受惠于油價高企，近期中石油(資訊 行情 論壇)、中海油(資訊 行情 論壇)及中石

化(資訊 行情 論壇)等走勢不俗。

　　除中石化外，其余兩只股票已分別創上市新高及一年新高。

　　正股表現好，相關窩輪也是水漲船高。單以上周二計，這3只石油股相關窩輪的成交金額占整體窩輪成交金額的比例分別為4%、4%及7%，反映出投資者近日炒石油股窩輪的熱情高漲。

　　其實，對石油股及相關窩輪，投資者都大加炒作，原因是繼續看多油價。

　　那么在現時香港市場，在石油窩輪及石油股窩輪都同時存在的情況下，應該買哪一種呢？

　　從窩輪的選擇方面看，石油股窩輪較石油窩輪多，石油認購證只有6只，而單計中石油一只股份的相關認購證已有45只之多。

　　另外，從窩輪的活躍度看，石油窩輪也是望塵莫及。現時上市的兩只石油認購證，成交并不活躍。其中成交量相對較大的期油法興五十一購(4861.HK)在過去10個交易日的日均成交只有13.5萬股。較大部份石油股窩輪日均成交數百萬股的數額實在是相差甚遠。

　　雖然從窩輪的選擇及交投情況來看，石油股窩輪均比石油窩輪有優勢。

　　不過，石油窩輪也并非一無是處。實際上，對看好油價的投資者而言，買石油窩輪簡單而直接。

　　因為影響石油股股價的因素，不完全是油價的高低問題，還與其它因素相關。

　　舉個例子來說，中石化因業務同時涉及上、下游，因此油價上升，并不一定對該股有利。

　　總體而言，如果投資者因看好油價而入市，并希望所持有的認購證能緊貼油價走勢的話，選擇石油窩輪是最直接不過的。反之，在考慮選擇性及流通量等問題后，石油股窩輪會是較佳選擇。

　　從長遠角度而言，油價的上升最后也會反映在石油股股價上。