【導讀】在上周五交易的11只港股基金中,多達7只漲停,另外4只均大幅上漲。
中國基金報:朱景鋒
上周五,在港股休市、合格境內機構投資者(QDII)基金暫停申購的情況下,滬深交易所上市的港股基金出現集體拉升行情,7只基金漲停,另外4只基金大幅上漲,溢價率遠超正常水平。由于今日港股繼續休市,投資者無法通過申購基金份額并在場內賣出實施溢價套利,短期溢價率可能很難下降。
套利小知識:
交易型基金會有兩個價格,一個是基金凈值,一個是基金交易價格。因為種種原因,這兩個價格并不總是一致,這個時候就可以買入(申購)價格低的,賣出(贖回)價格高的,賺取差價。
分級基金溢價套利稍微復雜一點:
對于溢價套利,基本步驟是T日申購母基金份額,T+1日基金公司確認,T+2日將母基金分拆為A類份額和B類份額,T+3日在二級市場將A類份額和B類份額賣出,完成套利。
套利和買賣基金不同,獲得是較為確定的小收益。但因為基金的申購贖回不是T+0,而且套利中間有手續費,所以即使有套利空間,并不意味100%就能賺錢。
港股休市 港股基金仍被爆炒
上周五(即4月3日)是耶穌受難日,包括香港、美國在內的全球眾多股市休市包括香港、美國在內的全球眾多股市休市,當天投資海外資本市場的QDII基金均暫停申購業務,但在滬深交易所上市的場內QDII并未暫停交易,這些基金在上周五意外遭到爆炒。
交易型開放式指數基金(ETF)方面,華夏恒生ETF和華夏滬港通恒生ETF在最后半小時被大量資金介入快速拉升,并在收盤時雙雙以漲停價報收;南方恒指ETF和易方達H股ETF上周五收盤也分別大漲了9.42%和5.62%。由于上周五港股休市,意味著這4只港股ETF當日凈值沒有變化,資金炒作跡象相當明顯。
同樣被資金炒作的還有投資港股的上市開放式基金(LOF)和分級基金B份額。在LOF基金中,嘉實恒生H股、招商金磚和南方中國被拉上漲停板,在港股有一定配置的信誠四國和國投新興也分別大漲9.09%和5.86%。盡管上周五港股沒有交易,但兩只跟蹤港股的分級基金B份額銀華恒生H股B和匯添富恒生指數B還是被資金格外關照,下午交易時段早早就被封死漲停板。
這樣,在上周五交易的11只港股基金中,多達7只漲停,另外4只均大幅上漲。
兩日暫停申購套利資金難介入
在上周五港股休市基金凈值沒有變化的情況下,11只港股基金價格卻紛紛飆漲,使得這些基金的溢價率一日之內飆升,明顯超出正常水平。統計顯示,上周五9只ETF和LOF基金中,嘉實恒生H股、華夏恒生ETF和南方恒指ETF的溢價率超過了10%,分別達12.32%、12.26%和10.14%,南方中國和華夏滬港通恒生ETF溢價率也接近10%,其余幾只基金溢價率也在4%到8%之間。這樣的溢價率明顯超過了正常水平。
兩只分級基金B份額則更加瘋狂,上周五整體溢價率雙雙超15%,其中,匯添富恒生B份額溢價率達到36.72%,其和A份額相對于基礎份額的整體溢價已達18.99%;銀華H股B份額溢價率達到47.41%,其和A份額相對于基礎份額的溢價率也達到15.86%,兩只分級基金整體大幅溢價,均呈現出顯著的套利機會。
雖然上述11只港股基金溢價高企,套利機會顯著,但受上周五及今天暫停申購的影響,套利資金暫時無法申購相應的基金份額實施套利,意味著這些基金的場內份額暫時無法大幅增加,其溢價率暫時難以得到平抑。只有4月8日起放開申購之后隨著套利資金的介入,這些基金過高的溢價率才會回歸正常。
部分基金申購確認提速套利將更加高效
自3月27日證監會[微博]宣布公募基金可借道滬港通投資港股以來,港股市場受到這一重大利好刺激連漲四日,港股基金也受到資金格外關注,一些基金公司為了吸引更多資金關注旗下港股基金,紛紛提高運作效率以方便投資者。
嘉實基金今日發布公告稱,為了更好地滿足廣大投資者的需求,提高基金申購贖回效率,決定自4月10日起調整嘉實恒生H股基金估值時間和基金份額申購贖回確認時間,將基金估值時間從T+1日調整為T日,申購贖回確認時間從T+2日調整為T+1日。這意味著在嘉實恒生H股出現溢價套利機會的情況下,投資者實施套利的時間將縮短一個交易日,即T日申購的份額,經T+1日確認后,在T+2日即可賣出完成套利,套利效率大大提高。
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