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　　上交所滬港通投資者教育專欄(二十一)

　　港股通投資熱點聚焦

　　——實戰港股通：港股的分拆與合并

　　一、什么是股份的分拆及合并？

　　在香港市場上，上市公司可以通過股份的分拆或合并重組其已發行的股本，更改其證券的發行數量或面值。香港聯合交易所有限公司(簡稱“聯交所”)也可根據《上市規則》第13.64條規定，當上市公司股價低于0.1元港幣或接近9,995元港幣時，要求上市公司進行股份的分拆或合并。上市公司根據其需要進行股份的分拆或合并，經分拆或合并后的股價也不應低于0.1元港幣或接近9,995元港幣。

　　股份分拆是增加上市公司的已發行股份數量，并按比例分拆現有股票為多份股票，令分拆后股票的市價因此按比例調低。股份合并是減少上市公司的已發行股份數量，并按比例合并現有股票成為新股票，令合并后股份的市價因此按比例提高。

　　二、港股通股票的分拆及合并生效日期和交易單位是怎樣的？

　　上市公司進行港股通股票的分拆或合并前，應在公告或通函內列出分拆或合并的生效日期(T日)及分拆或合并后股票開始買賣的日期。有關日期及時間安排明細列示在其預期時間表中。

　　上市公司在股份分拆或合并生效日的前一個交易日將召開股東特別大會，確認是否進行股份的分拆或合并。若股份分拆或合并計劃被否決，此后該股票仍按照原代碼正常交易。

　　至于交易單位，上市公司進行股份的分拆或合并時，每手買賣單位也會發生變化。每手買賣單位的變化遵循聯交所的有關要求。

　　三、港股通股票在分拆及合并期間的交易是怎樣安排的？

　　香港市場的股份分拆及合并業務一般安排臨時代碼交易、并行買賣來配合有關證券以新、舊股票形式的交易活動。參照聯交所有關規則，在港股通中，股票分拆或合并包括以下三個階段：

　　第一階段：自股份分拆或合并的生效日期起，該股票將通過臨時代碼以臨時每手買賣單位進行交易，同時原股票代碼暫停交易。其中，臨時買賣版面的每手買賣單位=原股票每手買賣單位/分拆或合并的比例(若為分拆，則該比例﹤1；若為合并，則該比例﹥1)。

　　第二階段：在上一階段開始至少10個交易日后，原股票代碼(以下簡稱“原代碼(新)”)恢復，并以新的每手買賣單位進行交易。新的每手買賣單位通常恢復至分拆或合并前的數量。該股票以臨時代碼和原代碼(新)同時并行買賣。在該時期內，臨時代碼與原代碼(新)的持倉不互通，即原代碼(新)的持倉不可用于臨時代碼的賣出，臨時代碼的持倉也不可用于原代碼(新)的賣出。

　　鑒于香港中央結算有限公司(“香港結算”)處理股票更換之標準過戶登記服務所需的時間要求，臨時代碼應該在開始并行買賣之前最少10個交易日設立，否則上市公司應當在有關的公告∕通函及上市文件中聲明。

　　第三階段：在上一階段開始至少15個交易日后，并行買賣將會結束，臨時代碼停止交易。分拆或合并后的股份通過原代碼(新)以新的每手買賣單位進行交易。

　　上述分拆或合并過程可用下表描述。

　　四、股份分拆及合并業務可能對投資者賬戶內的港股通股票產生哪些影響？

　　中國證券登記結算有限責任公司(簡稱“中國結算”)在辦理港股通上市公司股份分拆及合并業務時，根據聯交所和香港結算的業務規則，結合上海證券交易所[微博](簡稱“上交所[微博]”)的交易安排，進行股份代碼轉換處理，調整賬戶持有數量。港股通投資者應關注股份分拆及合并時賬戶中的股份代碼和持有數量的變化，根據《中國結算上海分公司港股通存管結算業務指南》(http://www.chinaclear.cn/zdjs/editor_file/20140926163401589.pdf)參與相關業務。

　　免責聲明：

　　本欄目刊載的信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。上海證券交易所[微博]力求本欄目刊載的信息準確可靠，但對這些信息的準確性或完整性不作保證，亦不對因使用該等信息而引發或可能引發的損失承擔任何責任。更多港股通投資知識，投資者可參閱上交所滬港通投資者教育專區(http://edu.sse.com.cn/col/shhkconnect/home/)。

　　(本文來自上海證券交易所，版權屬上海證券交易所，新浪財經獲權予以傳播)

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