上交所滬港通專欄（八）：港股通股票停牌該怎么做？
一、港股通股票在什么情況下會暫停交易？
當(dāng)出現(xiàn)以下情形時，港股通股票可能會被實施暫停交易：
一是上市公司股份價格或成交量異動。當(dāng)聯(lián)交所監(jiān)察到股份的價格或成交量出現(xiàn)不尋常的波動，又或媒體報道出現(xiàn)可能會影響其證券價格或買賣的報道和市場出現(xiàn)有關(guān)傳聞時，為維持一個公平有序的市場，聯(lián)交所一般會聯(lián)絡(luò)上市公司，上市公司則必須立即回應(yīng)交易所的查詢。上市公司須履行他們在《上市規(guī)則》中的持續(xù)責(zé)任，及時地披露所有“股價敏感資料”并確保這些資料能夠公平發(fā)布。
如上市公司并不知悉有任何事宜發(fā)展會導(dǎo)致或可能導(dǎo)致其股份價格與成交量出現(xiàn)異常波動，有關(guān)公司須盡快透過“披露易”網(wǎng)站發(fā)公告說明其情況，有關(guān)公司毋須暫停其股份買賣。
如果情況需要，例如交易所發(fā)現(xiàn)上市公司股價異動是由于該公司某些股價敏感消息泄露所致，上市公司必須發(fā)表經(jīng)由董事會通過的聲明，說明該公司所知悉可能導(dǎo)致其股份價格或成交量出現(xiàn)不尋常波動的事項(包括任何涉及“股價敏感資料”的商議或討論)。有關(guān)上市公司為獲得充分時間去整理有關(guān)股價敏感資料并發(fā)布相關(guān)公告，可能需要暫停其股份買賣，待發(fā)出公告后才恢復(fù)交易，以確保所有投資者在買賣該公司股份時均公平獲得相關(guān)資訊。
所謂“股價敏感資料”，是指與上市公司有關(guān)、供投資者評估公司狀況所必需的資料，或?qū)竟煞萁灰卓赡苡兄卮笥绊懙馁Y料(例如：在財務(wù)表現(xiàn)方面有利或不利的變化、集團(tuán)重組、重要交易、發(fā)行證券等)。根據(jù)《上市規(guī)則》上市公司有責(zé)任按具體情況及其本身狀況評估是否屬其股價敏感資料。
二是惡劣天氣影響。香港出現(xiàn)臺風(fēng)或黑色暴雨等事件時，聯(lián)交所將可能停市，投資者將面臨在停市期間無法進(jìn)行港股通交易的風(fēng)險。投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注香港市場因臺風(fēng)等惡劣天氣造成的臨時停市等處理，做好投資安排。
三是異常情況應(yīng)急處理。在香港市場歷史上曾經(jīng)發(fā)生因“披露易”網(wǎng)站受到干擾，系統(tǒng)出現(xiàn)不穩(wěn)定暫停部分上市公司證券交易的情形。針對該項突發(fā)情況，聯(lián)交所制定了“披露易”網(wǎng)站服務(wù)或發(fā)布訊息系統(tǒng)運作受阻時上市公司發(fā)布訊息及相關(guān)交易安排，如上市公司未能夠在網(wǎng)站發(fā)生系統(tǒng)故障時，通過其他有效渠道公布相關(guān)涉及股價敏感信息等公告，上市公司會被暫停交易。
此外，如果上市公司及獲授權(quán)上載資料的機構(gòu)因內(nèi)部控制不嚴(yán)導(dǎo)致上傳報告出現(xiàn)敘述性或操作性錯誤，也會被暫停交易，直至事件得到有效解決。
至于暫停交易的公告，投資者可以通過“披露易”查詢。
導(dǎo)致股票停牌的原因有很多，通常是公司要公布對股價敏感的消息。停牌可以由上市公司提出，也可以是聯(lián)交所指令。設(shè)立停牌機制的目的，是避免有個別股份出現(xiàn)信息披露不公平的情況，以及杜絕進(jìn)行內(nèi)幕交易。
公司停牌對投資者有一定影響，但是，公司停牌并不完全都是壞消息，譬如公司因有收購建議或者因引入策略性股東而停牌，則對于公司及投資者而言可能會是利好的。所以，投資者應(yīng)當(dāng)在詳細(xì)了解公司停牌的原因后，再做出相應(yīng)的投資策略。
二、投資者如何處理所持有的已停牌港股通股票？
上市公司股票在停牌期間暫時不能在交易所買賣。如果投資者持有停牌公司的股票，那么應(yīng)當(dāng)密切留意上市公司在“披露易”網(wǎng)站上刊發(fā)的最新公告。如果上市公司已停牌3個月或以上，投資者可到“披露易”網(wǎng)站“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目查閱有關(guān)長時間停牌公司的報告，以了解上市公司的最新情況。
上市公司退市后，其股份已再不可以在聯(lián)交所公開交易。由于已經(jīng)退市的公司并非上市公司，《上市規(guī)則》不再適用，個別股東的權(quán)利將只由公司注冊成立所在地的法例以及公司本身的組織章程文件來保障。
三、港股通股票的信息通常通過何種方式公布？
從下圖所示的上市公司公告?zhèn)魉土鞒炭芍鲜泄镜男畔⒃谙愀勐?lián)交所“披露易”網(wǎng)站、公告板、上市公司自設(shè)網(wǎng)站和資訊供應(yīng)商處均有登載。
投資者如何獲取港股通股票信息四、投資者如何在“披露易”中查看已停牌公司的每月報告？
已停牌公司仍然有責(zé)任根據(jù)《證券及期貨條例》的要求披露內(nèi)幕消息，以及根據(jù)《上市規(guī)則》的要求披露相關(guān)信息(如財務(wù)業(yè)績，須予公布及關(guān)聯(lián)交易)。此外，公司必須定期公布其發(fā)展和停牌的預(yù)期情況。對此，投資者可以登錄“披露易”網(wǎng)站，通過“上市公司公告”查詢，相對簡便的方法則是在“簡易搜尋”中，通過“復(fù)牌/停牌/短暫停牌”的條件查找。
在“披露易”網(wǎng)站，“發(fā)行人相關(guān)資料”欄目中公布了“已停牌3個月或以上公司的狀況”，包括長時間停牌主板公司、停牌日期、復(fù)牌條件/主要待解決事項、根據(jù)公司公告的主要發(fā)展進(jìn)度和未解決事項。此外，聯(lián)交所可以根據(jù)公司的發(fā)展修改或施加進(jìn)一步的復(fù)牌條件。為方便投資者參考，該欄目根據(jù)公司的未解決事項和《上市規(guī)則》的要求，對公司作以下分類：(1)出現(xiàn)嚴(yán)重財政困難及／或已終止業(yè)務(wù)運作及處于除牌階段的公司；(2)被發(fā)現(xiàn)涉及違規(guī)行為及／或被監(jiān)管機構(gòu)調(diào)查的公司；(3)未能公布財務(wù)業(yè)績及／或被發(fā)現(xiàn)內(nèi)部監(jiān)控嚴(yán)重不足的公司；(4)其他，包括沒有公布重大信息的公司，或公眾所持證券數(shù)量不足的公司。
五、投資者如何了解港股通股票發(fā)行人的財務(wù)狀況？
上市公司的財務(wù)狀況，一般在聯(lián)交所上市公司年度業(yè)績報告和半年度業(yè)績報告中體現(xiàn)。如果投資者需要了解該信息，那么查詢年度業(yè)績報告和半年度業(yè)績報告即可。通常，上市公司在發(fā)布年報前，會預(yù)先披露全年業(yè)績公告(屬于公告及通告的一類)。投資者較關(guān)注的公司主要經(jīng)營狀況、財務(wù)數(shù)據(jù)均會在全年業(yè)績公告中有所體現(xiàn)。提示投資者，港股上市公司的會計年度不是統(tǒng)一的公歷年的1月1日－12月31日，而是連續(xù)的12個月。因此，港股上市公司年度業(yè)績報告公布的時間為各公司會計年度結(jié)束后的3個月內(nèi)。具體公告時間，投資者需及時留意“披露易”。
在登錄“披露易”網(wǎng)站后，投資者即可以在“上市公司公告”欄目中查詢“財務(wù)報表/環(huán)境、社會及管治數(shù)據(jù)”。在財務(wù)報表中，發(fā)行人披露的財務(wù)狀況內(nèi)容包括“綜合損益表”、“綜合財務(wù)狀況表”、“綜合權(quán)益變動表”、“綜合現(xiàn)金流量表”等。此外，上市公司也會公布“財務(wù)回顧”情況、“獨立核算師”的意見和“五年財務(wù)概要”等。
六、投資者如何查詢港股通股票發(fā)行人受到聯(lián)交所處分的信息？
根據(jù)聯(lián)交所紀(jì)律處分規(guī)則，聯(lián)交所有權(quán)在規(guī)定范圍內(nèi)對交易所參與者的行為或疏忽做出評估和判斷，并可對該參與者(負(fù)責(zé)人員、董事、授權(quán)人士、特許證券商、職員等)采取紀(jì)律處分行動。
紀(jì)律處分的主要方式包括(1)向交易所參與者發(fā)出取消資格通知，以取消其資格；(2)以書面要求交易所參與者放棄資格；(3)按其認(rèn)為適當(dāng)?shù)臈l款及期間，暫時吊銷交易所參與者在本交易所的資格；(4)向交易所參與者征收罰款；(5)譴責(zé)交易所參與者，并指示應(yīng)否及以何種方式公布該譴責(zé)；(6)暫停或撤銷交易所參與者的負(fù)責(zé)人員的注冊；(7)暫停、撤回或撤銷交易所參與者與系統(tǒng)的聯(lián)通；(8)限制交易所參與者在交易所內(nèi)或透過交易所進(jìn)行的買賣活動等。
對于上市公司發(fā)行人受到聯(lián)交所處分的信息，投資者可以在“披露易”網(wǎng)站上查找。通常，在輸入上市公司代碼后，選擇“監(jiān)管者發(fā)出的公告及消息”，即能查詢到相關(guān)信息。
七、上市公司除牌的情形有哪些？
其一，如果停牌持續(xù)時間較長，而發(fā)行人并無采取適當(dāng)行動以恢復(fù)其上市地位，那么可能導(dǎo)致交易所將其除牌。(1)如果上市公司的證券已經(jīng)停牌6個月或以上而又未能符合有關(guān)的主板《上市規(guī)則》的規(guī)定，那么該公司將進(jìn)入除牌程序的第二階段；(2)上市公司在進(jìn)入除牌程序第二階段后，將有6個月的時間向交易所提交可行的復(fù)牌建議。若上市公司未能在限期內(nèi)提交可行的復(fù)牌建議，將會進(jìn)入第三階段除牌程序。(3)進(jìn)入第三階段除牌程序后，上市公司將有最后6個月向交易所提交可行的復(fù)牌建議。若在第三階段屆滿時仍未能提交可行的復(fù)牌建議，上市公司的上市地位將會被取消。
其二，在某些情況下，上市地位也有可能被撤銷。譬如，發(fā)行人未能遵守《上市規(guī)則》而被聯(lián)交所認(rèn)為情況嚴(yán)重，或認(rèn)為發(fā)行人沒有足夠的業(yè)務(wù)運作或相當(dāng)價值的資產(chǎn)以保證其證券可繼續(xù)上市，或認(rèn)為發(fā)行人或其業(yè)務(wù)不再適合上市時，交易所會刊登公告并列明補救限期，并可能暫停發(fā)行人證券的買賣。如果發(fā)行人未能于限期內(nèi)做出補救，那么，交易所可將其除牌。上市公司在此后做出補救建議的，將被當(dāng)作新上市申請?zhí)幚怼?/p>
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