證券時報記者 黃兆隆

　　證券時報記者日前獲悉，多家排隊A股IPO的券商已開始研究H股上市計劃。在業內人士看來，未來內地券商借助A股和H股兩市融資方式或將成為潮流。

　　證監會近日發布的新規《關于股份有限公司境外發行股票和上市申報文件及審核程序的監管指引》，也鼓舞了不少饑渴券商。目前，在以凈資本為核心的監管體制下，券商的監管評級、業務資格、擴張能力等均與資本實力密切相關，而不斷推出的創新業務在迅速消耗凈資本。

　　以海通證券為例，該公司雖然已實現A股上市，但其2010～2011年連續兩年現金及現金等價物均為凈流出，2011年現金流轉為凈流出234.98億元。

　　據了解，與普通企業不一致的是，券商赴港上市必須走證監會單獨的審批通道，這也是目前僅有中信證券和海通證券實現H股融資的緣由所在。除此以外，也僅有銀河證券獲得國務院特批，實現A+H股同時上市。

　　“從目前所透露出的信息顯示，券商赴港上市的條件也會放寬。”深圳某大型券商董事會辦公室相關負責人向本報記者表示。

　　據了解，日前國信證券總裁胡繼之曾專門帶隊赴海通證券調研H股融資事宜。此外，中信建投在H股融資的計劃也再度讓業內關注。同樣值得關注的是，國泰君安已經借助H股實現香港子公司上市，但在其上市方案中明確提出，未來要實現集團整體上市，但會否借助子公司實現該目標尚不得而知。

　　事實上，H股早已經成為內地金融機構的主戰場。例如，建設銀行H股規模一度超過A股市場，2012年以來，光大銀行[微博]、廣發銀行[微博]、新華人壽及泰康人壽均把目光投向了H股市場。除股權融資外，內地金融機構赴港發債也逐漸成為主流。

　　據悉，由于香港實施聯系匯率制，各類貨幣利率均參照美元制定，令香港人民幣利率遠低于內地，吸引內地金融機構赴港發債。公開信息顯示，2012年民生、華夏、交行等多家中資銀行提出赴港發行人民幣債券計劃。

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