■ 本報記者 胡芳

　　“小港股直通車”也算是打開了一扇投資港股的窗口，可通過投資港股ETF達到間接投資港股的目的。屆時內地和香港的投資者將能夠實現歷史上首次參與對方的股票市場

　　隨著香港回歸15周年的來臨，繼跨市場ETF推出之后，醞釀5年之久的跨境ETF也將誕生，其中與港股掛鉤的ETF最先出海。

　　6月26日，記者從消息人士處獲悉，證監會最快可能于本周批準推出港股ETF，相關基金公司已做好了7月份發行的準備工作。記者查閱新基金審批流程公示，監管部門接收華夏香港恒生指數基金(QDII)第一次反饋材料日為2012年5月21日，接收易方達恒生中國企業ETF及其聯接基金(QDII)第一次反饋材料日為2012年5月31日，絕大多數新基金審批中，只需要接收一次反饋材料，而從接收第一次反饋材料日到獲得批準一般需要一兩個月的時間，平均時間約為45天左右。

　　港股成跨境ETF首選

　　跨境ETF是指以境外資本市場證券構成的境外市場指數為跟蹤標的、在國內證券交易所上市的ETF。而港股ETF有“小港股直通車”之稱，早在去年八九月時，就曾有即將推出的傳聞。

　　對于A股市場投資者來說，由于直投香港市場的“港股直通車”遙遙無期，因此，“小港股直通車”也算是打開了一扇投資港股的窗口，可通過投資港股ETF達到間接投資港股的目的。屆時內地和香港的投資者將能夠實現歷史上首次參與對方的股票市場。

　　但是，證監會有關負責人也強調，跨境ETF的運作比一般基金復雜，牽涉實際交易產品及系統安全保障等諸多問題，出于風險的考量，推出順序會優先港股ETF，然后再擴展至其他海外市場。

　　市場人士廣泛認為，推出港股ETF是內地證券市場走向國際化、人民幣走向國際化的重要一步，其意義更多的在于推開了內地證券市場和內地投資者走向國際市場的一扇大門，為進一步走出去掃除基本障礙。

　　7月中旬首批產品募資

　　“港股ETF爭取在6月底7月初推出，屆時內地與香港市場將可在QFII和QDII制度框架下互相推出ETF產品。”證監會副主席姚剛日前在公開場合透露，目前證監會已受理華夏香港恒生指數基金、易方達恒生中國企業ETF及其聯接基金等兩只跨境ETF產品，它們的募集申請正在審核程序當中。

　　證監會網站披露的基金產品申請受理及審核情況顯示，5月下旬，華夏香港恒生指數基金、易方達恒生中國企業ETF及其聯接基金均已向證監會報送了“第一次反饋材料”。按照往常慣例，大約一個半月時間即會有落實消息。華夏基金(微博)相關人士6月25日也透露，公司的港股ETF產品和申報赴港的A股ETF產品最快本周將獲批。

　　另據記者了解，香港監管部門也已受理了華夏、易方達、嘉實、南方基金(微博)提交的4只基于內地市場股票指數的ETF產品的募集申請。

　　有基金業人士在接受《國際金融報》記者采訪時透露，“此次推出的港股ETF可能首加外幣申贖功能，將在上證所和深交所分別上市，募資發行則預計在7月中旬啟動。”

　　產品適合高端投資群體

　　近幾年，在監管部門的扶持和推動下，中國基金行業迎來了一波產品創新的浪潮，大量創新產品的出現，既滿足了投資者多元化的投資需求，同時也給基金公司的業務發展創造了新的契機。但是有QDII首次出海即全軍覆沒的前車之鑒，投資者不禁擔心，此次港股ETF產品是否會重演投資悲劇，更令市場擔心的是，港股ETF的推出或將對A股市場的資金面帶來分流的負面影響。

　　按照長期以來形成的概念，H股相對A股有估值優勢。但資料顯示，和2007年底當時恒生指數的高位相比，目前恒指的平均市盈率水平已經處于歷史低點，市盈率僅為10倍上下。有證券分析師認為，這一影響并不大，一方面，A股溢價于H股的價差已縮小；另一方面，此次跨境ETF是雙向的，資金會雙向流動。

　　不過，好買基金研究中心分析師俞思佳認為，與QDII一樣，跨境ETF仍屬于高風險基金類型，更適合高端投資群體、復雜的機構投資者，或者有較好擇時能力，有投資經驗的投資者。