證券業組織建議禁止賣空；證監會否認近日下跌由賣空所致，將落實淡倉申報制度

　　李雋

　　香港7家證券業組織近日與香港財經事務及庫務局會面時表示，近期港股大跌與賣空活動增加有關，建議政府禁止賣空。香港證監會行政總裁歐達禮則稱，至今沒有跡象顯示香港股市近日下跌是由于賣空活動所致。

　　分析人士稱，目前的賣空活動的確存在透明度問題，但禁止賣空對市場止跌的幫助并不大。

　　為此，香港證監會不久將會引入法例以落實淡倉申報制度，進一步提高賣空活動的透明度。

　　根據香港媒體報道，香港7家證券業組織，包括證券業協會、證券商協會、證券學會、中資證券業協會、證券及期貨專業總會等團體。香港證券學會永久名譽會長張華峰表示，近期港股大幅下跌，香港市場的表現比亞洲區內其他市場甚至歐美市場還要遜色；近日賣空占大市總成交的比例超過10%，大跌與賣空活動和衍生工具有關，賣空活動存在透明度不足的問題。

　　匯盈證券董事謝明光向《第一財經日報》記者表示，禁止賣空的聲音在過去多次熊市的時候都會出現，散戶反對賣空是因為賣空近乎是大戶擁有的特權；此外，大量衍生工具也會造成市況大幅波動，反而在這方面的監管更加重要。

　　一位資深評論人士認為，禁止賣空對市場止跌的幫助不大，甚至可能會使港股下跌更多。香港市場與外圍市場不同，如果貿然跟隨外圍市場禁止賣空，會使得部分投資者的交易轉移到各國其他交易所，也有損香港國際金融中心的聲譽。該人士也稱，單看與香港同處亞洲的韓國，自8月9日禁止股票賣空三個月的措施執行以來，港股大部分時間走勢強于韓國股市。由此可見，導致環球股市樂土難求的原因是金融體系病入膏肓，實體經濟深受拖累，禁止賣空無法止跌。

　　招商證券(香港)董事總經理溫天納表示，賣空活動在香港一直比較活躍，但香港特區政府一直以來都崇尚自由的經濟體系，估計香港要實施禁止賣空模式較為困難。從其他地區的例子來看，全面禁止賣空不但不能穩定市場，還會對市場帶來更大沖擊，建議可將某些賣空條例要求提高，但不要全面禁止賣空。

　　香港證監會于10月7日發布新聞稿稱，歐達禮表示，至今沒有跡象顯示香港股市近日下跌是由于賣空活動所致。歐達禮指出，全球經濟前景不明朗，加上歐元區出現主權債務危機，環球股市近月均大幅下挫，且市況波動。“賣空是各類市場參與者普遍采用的合法交易及對沖工具，賣空交易在過去數月的市場環境下顯著上升，并非異常。近日市況極度波動，反映自三年前金融危機爆發以來，全球關注焦點集中于對主權國家及面對相關風險的銀行所造成的沖擊，尤以歐元區為甚。”

　　對于上周四周五反彈的市況，歐達禮指出，現時的市況極受情緒主導：“鑒于有報道指歐洲國家展現較大政治決心應付債務危機，加上有消息指英倫銀行進一步推出刺激市場措施，以及歐洲央行會維持向歐元區銀行提供無限額融資，市場隨即出現反彈。”歐達禮重申，香港擁有比大部分海外市場更為嚴格的賣空監管制度，并透露香港證監會不久將會引入法例以落實淡倉申報制度，進一步提高賣空活動的透明度。

　　目前，香港只容許“有擔保”賣空，即賣方在出售股票時必須已借入股票，或獲得借方確認有股票可供借出。賣方及其經紀必須在執行交易前，確認賣空盤是“有擔保”的。此外，目前香港一直禁止無貨賣空，即“裸賣空”。香港也只批準流通性高的股票進行賣空。此外，港交所有一項“限價賣空規則”，禁止以低于當時最佳賣盤價賣空股票。