⊙記者 時娜 ○編輯 艾家靜

　　“引進來”與“走出去”雙引擎發(fā)力，人民幣國際化進程提速。

　　17日，中央政府給香港特區(qū)派發(fā)了一個涉及金融、經(jīng)貿(mào)等六方面的“大禮包”，其中備受期待的“人民幣QFII”及“港股ETF”終于得到國家層面的明確，香港金融界歡欣鼓舞。

　　在當(dāng)日舉行的國家“十二五”規(guī)劃與兩地經(jīng)貿(mào)金融合作發(fā)展論壇上，國務(wù)院副總理李克強正式宣布“允許以人民幣境外合格機構(gòu)投資者方式(RQFII)投資境內(nèi)證券市場，起步金額為200億元”及“在內(nèi)地推出港股組合ETF”。

　　分析人士認為，隨著人民幣國際化向前推進，香港的投資者即將可以用人民幣投資A股，而內(nèi)地的投資者也將增加一個配置港股資產(chǎn)的渠道。雙輪驅(qū)動之下，人民幣國際化全面提速在即。

　　⊙記者 時娜 ○編輯 艾家靜

　　RQFII為A股引入增量資金

　　被市場俗稱為“小QFII”的“人民幣境外合格機構(gòu)投資者”，昨日終于有了正式的名字——“RQFII”，且起步規(guī)模也初步明確：200億元。

　　據(jù)記者了解，香港目前約有5500億元的人民幣存款，但這些人民幣大部分存在銀行里，年利率普遍在1%以下。

　　近兩年來，香港的銀行和券商推出了很多金融產(chǎn)品，由于缺乏回流機制，這些產(chǎn)品要么與存款掛鉤，要么投資于利息同樣偏低的香港人民幣債券市場，收益率都偏低。

　　唯一的一只上市產(chǎn)品——匯賢房地產(chǎn)信托基金，上市后也表現(xiàn)疲弱，至今處于“破發(fā)”狀態(tài)。

　　在此背景下，人民幣升值預(yù)期成為當(dāng)前境外投資者持有人民幣的唯一理由。5500億元的人民幣資金急盼更多投資出路。

　　眼下，盡管RQFII的入選門檻及具體投資方向仍有待進一步明確，但中央的表態(tài)無疑給香港持有人民幣的投資者吃下定心丸，也給內(nèi)地投資者帶來“將有活水來”的無限憧憬。

　　從當(dāng)前市場來看，A股的整體估值比港股高，但境外投資者偏愛的金融、鋼鐵、基建股等，其A股的估值卻普遍低于H股。

　　截至周三收盤，共有12只同時在兩地上市的A+H股的AH股價處于倒掛狀態(tài)，以居首的中國平安為例，A股價格較H股便宜了31%；此外，農(nóng)業(yè)銀行、中國太保、海螺水泥、中國人壽、招商銀行的AH倒掛率，也在14%至19%之間。

　　如此價差對境外投資者無疑形成巨大的吸引力。

　　此外，受相關(guān)政策的制約，諸如軍工等較為敏感的行業(yè)，在香港也缺乏投資標的。

　　“手頭的人民幣缺乏投資渠道，而A股市場有很多股票相對H股存在折價，還有很多在香港買不到的股票，這就是香港投資者對A股趨之若鶩的主要原因。”香港證券業(yè)協(xié)會委員溫天納對記者表示。

　　眼看“錢”景可期，諸多券商也早已摩拳擦掌蠢蠢欲動。

　　據(jù)了解，包括國泰君安、國元、海通在內(nèi)的多家中資券商的香港分公司，早在兩年前就已開始著手準備RQFII事宜。記者昨日第一時間連線國泰君安等券商，他們一致表示，前期各項準備工作已經(jīng)就緒，只要政策細節(jié)出臺，隨時可以發(fā)行相關(guān)產(chǎn)品，募集人民幣投資A股。

　　而針對市場一直流傳著“200億元中只有兩成投資股市，八成投債券市場”的說法，分析人士表示，200億元的總量本身就不大，增量資金短期對A股的整體提振作用有限。

　　港股ETF拓寬內(nèi)地對外直投渠道

　　中央在給予香港的系列利好政策中，不僅給香港投資者投資A股開了個口子，同時也打開了內(nèi)地投資者買賣港股的大門——港股ETF的推出，將為內(nèi)地的投資者增加一個對外的直接投資渠道。

　　早在今年5月份，中國證監(jiān)會及上海證券交易所高層在香港舉行的“ETF及其他指數(shù)產(chǎn)品發(fā)展研討會”上已傳遞出，跨境ETF運作機制已有總體方案，借道QDII追蹤恒生指數(shù)或國企指數(shù)的港股ETF有望年底前率先登陸上海。

　　“如今中央正式宣布，表明離港股ETF推出不遠了。”有中資券商高層昨日對記者表示。

　　港交所主席夏佳理也對中央允許港股ETF在內(nèi)地上市感到高興，他表示港交所將會盡快配合其發(fā)展，并認為其難度不高，但仍需詳細討論合作細節(jié)。

　　國泰君安國際行政總裁閻峰指出，其與母公司共同開發(fā)的港股ETF交易系統(tǒng)準備就緒，只要具體細則出臺，公司可立即推出相關(guān)服務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，港股ETF的推出將大大提升在港中資券商的業(yè)績，“中資券商不僅可以增加股票交易量，還可以通過擔(dān)任做市商套利。”

　　人民幣國際化再下一城

　　用港交所總裁李小加的話來說，RQFII的放行將促進人民幣回流渠道的建立，人民幣國際化即將迎來“擴容與擴量”并行的全面提速。

　　李小加曾經(jīng)指出，在人民幣國際化的進程中，“要先走三小步，再走兩大步”。三小步包括內(nèi)地逐步放行人民幣外出、容許人民幣在海外流通，以及開通渠道安排人民幣回流內(nèi)地。目前，人民幣國際化已進行至第三步。

　　李小加用“起錨”來表達對“兩大步”的期待，而所謂“兩大步”就是指“擴容及擴量”，即要發(fā)展人民幣產(chǎn)品，讓市場有空間使用人民幣，繼而令人民幣流通規(guī)模進一步擴大。

　　中央財經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究所所長郭田勇指出，回流機制的建立是推進人民幣國際化的關(guān)鍵性一步，因為只有流通才能保持人民幣的吸引力，使境外投資者更愿意持有人民幣，也只有這樣，人民幣才能走得更遠。