■CUBN記者 孫先鋒 北京報(bào)道

　　“狼”是有備而來(lái)了。被資產(chǎn)泡沫破滅論包圍的亞洲新興市場(chǎng)，將又一次陷入國(guó)際對(duì)沖基金的圍攻中。

　　國(guó)家信息中心世界經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副研究員張茉楠對(duì)《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》表示，“國(guó)際對(duì)沖基金則云聚香港，摩拳擦掌對(duì)賭中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸。寬松的監(jiān)管環(huán)境與弱小的亞洲同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，讓這些國(guó)際炒家信心滿滿，隨時(shí)準(zhǔn)備狙擊以中國(guó)為首的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體。”

　　不過(guò)，張茉楠也強(qiáng)調(diào)，“中國(guó)并不是一個(gè)好對(duì)付的對(duì)手，因?yàn)樵谏洗?span id=hkstock_hk00662>亞洲金融危機(jī)中他們已領(lǐng)教到了。同樣他們這一次想挽回其顏面似乎希望不大。”

　　目標(biāo)亞洲

　　投資者們出于對(duì)亞洲市場(chǎng)大宗商品的價(jià)格上漲與通貨膨脹的擔(dān)憂而轉(zhuǎn)戰(zhàn)美國(guó)市場(chǎng)之際，國(guó)際對(duì)沖基金則云聚香港，摩拳擦掌對(duì)賭中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸。

　　情愿將辦公室搬來(lái)亞洲的國(guó)際對(duì)沖基金大鱷接踵而至。3月3日，香港證監(jiān)會(huì)公布，保爾森對(duì)沖基金公司已在2月21日獲得香港證監(jiān)會(huì)發(fā)放的第1類牌照，獲準(zhǔn)在香港銷(xiāo)售自己和其他公司的基金，并從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。這是繼去年索羅斯在香港設(shè)立辦公室后，第二家名聲顯赫的國(guó)際對(duì)沖基金公司進(jìn)駐香港。

　　管理資金規(guī)模達(dá)280億美元的全球最大對(duì)沖基金之一德劭集團(tuán)(D.E. Shaw Group)干脆準(zhǔn)備將下一間工作室布局上海。剛剛將高層辦公室轉(zhuǎn)移至香港的德劭董事會(huì)執(zhí)行委員Julius Gaudio在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》采訪時(shí)表示，“(德劭)將香港及亞洲其他市場(chǎng)作未來(lái)20年的核心投資領(lǐng)域”。

　　在國(guó)際對(duì)沖基金經(jīng)理們眼里，“通脹無(wú)牛市”根本是無(wú)稽之談。對(duì)無(wú)利不歡的他們而言，資產(chǎn)泡沫和通脹肆虐的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體正是做空的最佳場(chǎng)所。

　　全球?qū)�沖基金行業(yè)分析機(jī)構(gòu)Hedge Fund Research(HFR)最新報(bào)告，投資到新興市場(chǎng)的對(duì)沖基金資產(chǎn)去年第四季度上漲近100億美元，使總規(guī)模達(dá)到1140億美元，直逼2007年產(chǎn)業(yè)巔峰。

　　“對(duì)沖基金正處于荷槍實(shí)彈狀態(tài)，他們眼下目標(biāo)仍是新興市場(chǎng)，”新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)與政策研究機(jī)構(gòu)倫敦信源公司(Trusted Sources)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師Martinde Bonte在回復(fù)記者的采訪郵件中寫(xiě)道。

　　據(jù)香港證監(jiān)會(huì)3月11日發(fā)布的《證監(jiān)會(huì)持牌基金經(jīng)理／顧問(wèn)的對(duì)沖基金活動(dòng)調(diào)查報(bào)告》內(nèi)容，截至2010年9月30日，證監(jiān)會(huì)持牌對(duì)沖基金經(jīng)理在香港管理的對(duì)沖基金總數(shù)達(dá)538只，相當(dāng)于2004年近五倍水平。

　　而更有一些保持優(yōu)秀投資記錄的對(duì)沖基金拋出了做空中國(guó)的言論。美國(guó)“空頭大師”詹姆斯·查諾斯(James Chanos)不久前高調(diào)發(fā)布言論表示，已募集了高達(dá)2000萬(wàn)美元的離岸基金，對(duì)賭中國(guó)房地產(chǎn)泡沫破裂。

　　亞洲最后的樂(lè)土？

　　“他們是一群不道德的人，把自己快樂(lè)建立在他人的痛苦上，利用別人的失誤來(lái)發(fā)自己的財(cái)。”一位馬來(lái)西亞前高官曾在亞洲金融危機(jī)時(shí)如是評(píng)價(jià)對(duì)沖基金。

　　不過(guò)，讓對(duì)沖基金經(jīng)理們樂(lè)于扎根亞洲的原因其實(shí)很簡(jiǎn)單，有資產(chǎn)泡沫這個(gè)題材可發(fā)揮。

　　事實(shí)上，亞洲已擊敗美國(guó)、歐洲等地區(qū)，成為能提供給對(duì)沖基金經(jīng)理們美味奶酪的唯一場(chǎng)所。金融危機(jī)后，歐美市場(chǎng)痛定思痛，在金融穩(wěn)定與金融發(fā)展之間選擇了前者，曾經(jīng)輝煌的對(duì)沖基金們?cè)僖膊荒芟硎苓尺褰鹑谑袌?chǎng)的自由。

　　張茉楠認(rèn)為，歐美市場(chǎng)曾是對(duì)沖基金遍地開(kāi)花的美好莊園，然而金融危機(jī)后，對(duì)沖基金蓬勃生長(zhǎng)的寬容環(huán)境已漸漸消失。2010年10月，歐盟正式要求對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金必須在歐洲登記，并需向金融監(jiān)理機(jī)關(guān)呈報(bào)營(yíng)運(yùn)策略和交易數(shù)據(jù)；除此之外，歐洲還將對(duì)對(duì)沖基金經(jīng)理人加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)目前基金經(jīng)理人向交易銀行索取退傭紅利加以規(guī)范，以限制頻繁的短線交易。

　　在美國(guó)《多德-法蘭克法案(Dodd-Frank Act)》的修訂頒布后，對(duì)沖基金的春天更加短暫。該法案最新規(guī)定，擁有超過(guò)15名美國(guó)客戶及投資人、管理規(guī)模超過(guò)2500萬(wàn)美元的海外對(duì)沖基金，必須在2011年7月21日前向美國(guó)證券與交易委員會(huì)(SEC)注冊(cè)，并提供對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)模及交易記錄變化等資料。

　　“沒(méi)有了生長(zhǎng)的肥沃土壤，放眼世界，香港、新加坡等開(kāi)放的新興市場(chǎng)就是對(duì)沖基金的救命天堂，”張茉楠表示，一方面，香港是開(kāi)放的自由經(jīng)濟(jì)體制，對(duì)資金自由流進(jìn)流出沒(méi)有限制，給予對(duì)沖基金短期資金逐利行為極大方便；另一方面，由于香港靠近內(nèi)地，方便對(duì)沖基金借道香港購(gòu)買(mǎi)和內(nèi)地相關(guān)資產(chǎn)，甚至利用香港同時(shí)擁有人民幣、美元儲(chǔ)備兩種資產(chǎn)來(lái)對(duì)賭人民幣未來(lái)升值加息。

　　國(guó)際對(duì)沖基金經(jīng)理們還有一個(gè)自信能賺得滿盆滿缽的重要原因——他們沒(méi)有太多強(qiáng)大的本地競(jìng)爭(zhēng)者。相對(duì)國(guó)際對(duì)沖基金動(dòng)輒上百億美元的龐大資金規(guī)模，亞洲對(duì)沖基金規(guī)模通常只在數(shù)十億美元以下，來(lái)自中國(guó)內(nèi)地的對(duì)沖基金資金規(guī)模更是僅在5到10億美元之間，而在殘酷的對(duì)沖基金業(yè)，資本雄厚往往意味著更多的客戶、更強(qiáng)的吸金能力。

　　香港證監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，全港300多家對(duì)沖基金經(jīng)理手中，排名前50家的對(duì)沖基金經(jīng)理掌管了78%的資產(chǎn)；而至2010年9月，對(duì)沖基金管理在港資產(chǎn)總值為632億美元。

　　顯然，亞洲對(duì)于對(duì)沖基金們來(lái)說(shuō)，是一個(gè)不錯(cuò)的冒險(xiǎn)者天堂，而亞洲各國(guó)是否又意識(shí)到這一點(diǎn)？