伍永達

　　“在港上市中資企業高管薪酬排名”顯示，28名高管年薪逾千萬。發放大量薪金的同時拋出大額再融資計劃，自然惹來非議。因收購IBM個人電腦業務而名噪一時的聯想集團(00992.HK)

　　近日，經濟通網站“在港上市中資企業高管薪酬排名”顯示，28名高管年薪逾千萬。

　　發放大量薪金的同時拋出大額再融資計劃，自然惹來非議。

　　因收購IBM個人電腦業務而名噪一時的聯想集團(00992.HK)2010財年(截至當年3月31日)營業收入達166.05億美元，而稅后盈利只有區區1.29億美元。

　　但兩位排名居前的高管獲得的酬金已近1000萬美元，員工薪酬福利成本為11.82億美元。

　　2009年11月，聯想以每股4.4港元的價格配售約1.12億股，集資近5億元。

　　類似的還有瑞安房地產(00272.HK)。2010年9月， 瑞安房地產發行27.2億元于2015年到期以美元結算的年息4.5%的可轉債。一個月前，公司另外發行30億元優先票據。

　　2009年年報顯示，該公司營業收入為67.58億元，稅后利潤26.73億元。

　　如此高的利潤率背后，ROE只有12.73%。2009年年報顯示，該公司董事共獲得4300多萬薪酬。

　　在民營房地產企業中，瑞安并不是個例。

　　另外一家上市房企中渝置地(01224.HK)的情況可能更突出。

　　2010年中報顯示，中渝置地實現收入6.78億元，稅后利潤7323萬元，總算有了一些起色。就在2009年，公司收入19.8億元，而稅后虧損5836萬元。

　　就是這樣的一家企業，于2009年7月以每股5.92港元的價格配股4.28億股，融資約25.3億港元。同時，公司共向董事發放薪酬6559萬港元。

　　而在此前出現大額虧損的2008年，董事們同樣獲得6000多萬港元酬金。

　　民營房企并不孤獨，帶有國資背景的房企同樣熱衷于融資。

　　曾在去年8月業績會上表示無集資計劃的保利香港(00119.HK)于同月公告稱，以每股8.8港元配售4億股，集資超30億港元，以擴大股本基礎。而在之前的2009年，公司曾配股融資約26億元。

　　保利香港2009年和2008年的ROE分別為7.01%和4.52%，表現并不突出，公司在這兩年分別向董事支付1136萬元和2892萬元的酬金。

　　同樣于去年配售股票集資近35億的越秀地產(00123.HK)，2009年稅后虧損近7億，花在員工薪酬及福利上達5.96億，與有一定盈利的2008年花費相近。

　　上市公司融資時不忘派利是，投資者恐難面露喜色。