郭興艷

　　人民幣定價及交易IPO將成港股2011年的焦點，市場人士卻相繼“澆冷水”。普華永道資本市場服務組合伙人陳朝光昨日表示，香港若要發展人民幣計價的新股集資平臺，需要制定常設機制。從目前情況來看，今年最多只有幾只人民幣IPO，未來幾年內人民幣IPO不會成為主流。

　　香港新股市場集資在去年創下4450億港元的新紀錄，比2009年的2482億港元增加79%。在大型金融機構紛紛上市后，人民幣計價和交易的新股成了今年市場關注焦點。陳朝光昨日表示，香港要發展人民幣計價的新股集資平臺，需要設立常設機制供所有企業申請。但目前要處理的情況較多，包括需要兩地監管配合、在港集資的人民幣如何回流內地等。

　　去年底長實內部人士曾向《第一財經日報》證實，長實準備分拆包括北京東方廣場的內地出租物業，以人民幣計價的房地產投資信托基金(REITs)形式在港上市。若進展順利，這將成為香港首宗人民幣IPO和首只人民幣股票。

　　對于該REITs是否已經獲得所有監管部門批準，上述內部人士表示需進一步了解。陳朝光昨日表示，兩地監管部門的配合需要一定時間，相信今年的人民幣計價IPO的數目不會很多。他認為，除了需要形成常設機制外，還要解決集資人民幣回流內地問題，在此情況下，未來幾年人民幣股票難以在港成為主流。

　　另有香港媒體報道，香港集思會顧問兼香港證監會非執行董事黃啟民昨日表示，香港現在尚未具備推出人民幣計價股票的條件，因銀行之間仍然沒有人民幣借貸市場，香港人民幣存款仍未足夠，若現在急于推出只會自亂陣腳。

　　黃啟民認為，香港人民幣存款要在5年內增至約2萬億元，才是推出人民幣計價股票的合理水平。現階段仍建議以人民幣跨境貿易為主導，以及發展人民幣回流機制。香港金管局數據顯示，截至2010年11月底香港境內的人民幣存款為2800億元。

　　事實上，港交所行政總裁李小加曾在去年9月撰文建議，成立人民幣“資金池”支持人民幣上市產品，運作方式是香港參與銀行通過境內銀行間市場拆借獲得人民幣資金，并設有資金上限以保證境內人民幣有序流出。

　　港交所內部人士近日也向本報記者表示，“明年下半年”是推出人民幣股票的時機。該人士稱，在人民幣流量沒有達到臨界點前，會有過渡性安排，包括由包銷商提供人民幣“小資金池”。他認為，人民幣股票不能受制于人民幣流量，因此港交所需要探索系統性結構，形成人民幣股票發行和交易的機制，以避免市場人士對人民幣流動性不足，而成為香港版“B股”的擔憂。