郭興艷

　　香港人民幣離岸市場今年呈跳躍式發展，人民幣計價股票勢將成為明年市場焦點。繼港交所行政總裁李小加早前表示將研究過渡性安排或通過小規模方式試行人民幣計價股票后，終有發行人“浮出水面”。

　　接近承銷商人士昨日向《第一財經日報》證實，李嘉誠旗下的長江實業(00001.HK)(下稱“長實”)擬分拆集團內地部分物業，以人民幣計價的房地產投資信托基金(下稱“REITs”)形式在港上市。若進展順利，將成為香港首宗人民幣IPO和首只人民幣股票。

　　融資逾百億

　　據《香港經濟日報》報道，長實擬分拆上市的內地物業是出租物業，包括北京大型綜合項目東方廣場。報道稱，該IPO涉及融資逾百億元人民幣，并有望在明年上半年上市。

　　根據長實網站，東方廣場坐落于長安東街一號，地理位置顯赫，占地10萬平方米，總建筑面積為80萬平方米，包括擁有8棟甲級寫字樓的東方經貿城、2幢豪華服務式公寓的東方豪庭公寓，以及五星級的北京東方君悅大酒店和東方新天地廣場。

　　長實2010年中報顯示，長實在內地擁有50個出租或出售項目，遍布北京、上海、廣州、深圳、天津、成都、重慶等一、二線城市。

　　截至2010年6月30日，長實在內地的經營業務營業額為26.17億港元，同比下降25%。當時李嘉誠曾在記者會上表示，因業務沒有實質計劃及未能有良好增長，暫時沒有將內地房地產業務整合上市的計劃。

　　分析人士指出，REITs通過將個人和機構投資者資金匯集，投資于可產生穩定現金流收益的地產資產。REITs由特定資產管理公司管理，由專門基金托管機構托管，在發行后一般選擇上市掛牌交易，買賣方式與股票相同，但風險更低，通過將出租物業產生的收入以分紅形式分配給投資者，投資收益更為穩定。

　　事實上，長實是香港首家成立REITs的地產發展商，旗下的置富產業信托持有香港14個商場和物業組合，早于2003年在新加坡上市并在香港第二上市；另一泓富產業信托擁有7項香港商用物業，2005年底在港交所主板上市，成為香港首家由私人機構籌組的REITs。

　　中信證券和匯豐將擔任長實此項交易的承銷商。據《香港經濟日報》報道，該REITs預計于明年上半年上市，屆時將以人民幣報價和交易，派息也會以人民幣計算及支付。

　　港交所備戰人民幣股票發行

　　李小加曾多次公開表示，首只人民幣股票將于明年上市。香港金融管理局前總裁任志剛昨日也向包括本報在內的記者表示，他認為人民幣國際化不會放慢，明年是首只人民幣股票發行的好時機。

　　港交所內部人士近日向本報記者透露，“明年下半年”是推出人民幣股票的時機。該人士稱，在人民幣流量沒有達到臨界點前，會有過渡性安排，包括由包銷商提供人民幣“小資金池”。他認為，人民幣股票不能受制于人民幣流量，因此港交所需要探索系統性結構，形成人民幣股票發行和交易的機制，以避免市場人士對人民幣流動性不足，而成為香港版“B股”的擔憂。

　　值得注意的是，與在港發行人民幣債券類似，發行人需要獲得內地監管機構批準可將人民幣資金回流內地。長實是否已獲得商務部和外匯管理局的批準，以及資金流動性的提供等，本報記者向長實求證，但截至發稿尚未得到回復。