新浪財(cái)經(jīng)訊 9月20日消息，據(jù)港媒報(bào)道，港交所擬設(shè)立一家集中離岸人民幣場(chǎng)外交易的結(jié)算所。投資者學(xué)會(huì)主席譚紹興認(rèn)為，港交所設(shè)立全亞洲首家場(chǎng)外交易結(jié)算所，有關(guān)經(jīng)驗(yàn)可望成為上海市場(chǎng)“借鏡”，但最大的問(wèn)題是如何吸引場(chǎng)外的交易。

　　據(jù)香港《文匯報(bào)》報(bào)道，現(xiàn)時(shí)本港場(chǎng)外交易的人民幣產(chǎn)品有限，但當(dāng)“小QFII”落實(shí)后，各類人民幣產(chǎn)品將應(yīng)運(yùn)而生，港交所 (0388)預(yù)期人民幣場(chǎng)外產(chǎn)品會(huì)越來(lái)越多。由于結(jié)算系統(tǒng)所限，以及為了監(jiān)管場(chǎng)外人民幣的投資活動(dòng)，港交所擬設(shè)立一家集中離岸人民幣場(chǎng)外交易的結(jié)算所。投資者學(xué)會(huì)主席譚紹興認(rèn)為，港交所設(shè)立全亞洲首家場(chǎng)外交易結(jié)算所，有關(guān)經(jīng)驗(yàn)可望成為上海市場(chǎng)“借鏡”，對(duì)推動(dòng)人民幣國(guó)際化有重要作用，惟最大的問(wèn)題是如何吸引場(chǎng)外的交易，采用一個(gè)由場(chǎng)內(nèi)交易所(港交所)設(shè)立的結(jié)算所。

　　場(chǎng)外交易(OTC)是指不在港交所或期交所系統(tǒng)做的買賣，買賣雙方經(jīng)中間人議定價(jià)錢進(jìn)行交易，場(chǎng)外交易合約內(nèi)容由買賣兩方自行決定，靈活度高之余，投資工具的品種亦較多，除股票、債券、窩輪、期指、期權(quán)外，連股酬交換、利率掉期、信貸違約掉期合約 (CDS)等交易所沒(méi)有的產(chǎn)品，也能在場(chǎng)外交易完成，買賣兩方各得其所。譚紹興指，進(jìn)行場(chǎng)外股票交易的買賣家，一般都不想港交所知道其身份，若要吸引場(chǎng)外交易的買賣家采用港交所設(shè)立的場(chǎng)外結(jié)算所，需要有很大的誘因才能成事。

　　李耀榮：結(jié)算所要有公信力

　　證券業(yè)協(xié)會(huì)主席李耀榮表示，港交所這個(gè)場(chǎng)外結(jié)算所計(jì)劃，定會(huì)推動(dòng)本港市場(chǎng)發(fā)展，問(wèn)題是怎樣吸引一直在場(chǎng)外的交易，會(huì)采用港交所成立的場(chǎng)外結(jié)算所。在歐美市場(chǎng)，場(chǎng)外交易數(shù)額龐大，例如美國(guó)就有東西岸時(shí)差問(wèn)題，令場(chǎng)外交易有很大需求，他認(rèn)為，港交所要將場(chǎng)外的交易納入其結(jié)算范圍，必先讓市場(chǎng)充分相信該結(jié)算所是個(gè)極具公信力的平臺(tái)，無(wú)論在貨幣匯兌、實(shí)時(shí)交收及保密程度都要有所保證，亦要適合多元化產(chǎn)品使用。

　　不悉買賣方身份較難監(jiān)管

　　當(dāng)前最為本港散戶熟悉的場(chǎng)外市場(chǎng)，相信為IPO的新股暗盤(pán)價(jià)，但場(chǎng)外交易的缺點(diǎn)是不能全面反映市場(chǎng)需求，買賣盤(pán)透明度亦不高，但場(chǎng)外交易對(duì)大市市價(jià)是有一定影響，又不能知悉買賣方身份，監(jiān)管上具有一定難度，若未來(lái)有更多人民幣產(chǎn)品投入市場(chǎng)，缺乏監(jiān)管下可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)混亂甚至金融震蕩。

　　財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)轄下的市場(chǎng)發(fā)展委員會(huì)去年底已召開(kāi)會(huì)議，討論將場(chǎng)外交易的衍生工具納入至港交所的結(jié)算系統(tǒng)，財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)亦有向部分銀行作非正式咨詢，但尚未得出一個(gè)具體看法。譚紹興估計(jì)，可能業(yè)界有異議，令港交所需獨(dú)立另設(shè)一所場(chǎng)外結(jié)算所，以分隔場(chǎng)內(nèi)外的交易。

　　具規(guī)模后港經(jīng)驗(yàn)可移植往滬

　　他稱，人民幣國(guó)際化是大趨勢(shì)，相信中央也樂(lè)觀其成，問(wèn)題始終在于風(fēng)險(xiǎn)控制，開(kāi)放人民幣的風(fēng)險(xiǎn)一定要減至最低，若由新設(shè)的場(chǎng)外交易結(jié)算所處理人民幣場(chǎng)外交易，可清晰了解人民幣場(chǎng)外交易的規(guī)模與動(dòng)向，相信當(dāng)該結(jié)算所有一定規(guī)模，香港的經(jīng)驗(yàn)便可移植到上海市場(chǎng)。

　　譚紹興又預(yù)期，首批在場(chǎng)外交易所結(jié)算的產(chǎn)品，將包括債券、人民幣匯率產(chǎn)品，以及醞釀多時(shí)的人民幣 ETF。他稱，離岸人民幣場(chǎng)外交易結(jié)算所的參與者，相信全為投行和大戶，故不受證監(jiān)監(jiān)管，若日后大戶買A股指數(shù)又不想投資A50(2823)這類蝕匯兌、又非持有實(shí)貨的ETF，便可在場(chǎng)外交易對(duì)盤(pán)，并于場(chǎng)外交易所結(jié)算。既有更多投資選擇，也可以減少產(chǎn)品的交收風(fēng)險(xiǎn)。