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　　社保基金近期減持工行、中行H股再度成為市場熱點話題：是另有謀略還是神奇逃頂？

　　社保基金4月9日以6.3港元均價出售約1530萬股工行H股，持股比例降至18.99%。而截至去年底，社保基金持有工行H股19.98%，這意味著今年一季度已減持6.78億股。4月1日，社保基金以均價4.195港元減持3000萬股中行H股，持股比例降至13.99%，同樣換算可知社保基金一季度減持中行H股6.54億股。以兩銀行一季度均價計算，社保基金套現約70億港元。

　　在再融資、農行上市等背景下，社保基金此舉引來廣泛猜想。

　　猜想一：再當“逃頂王”？

　　社保基金一直以其精準的市場把握能力而有“逃頂王”之稱。

　　“一季度銀行股走勢不行，社保基金減持空出些倉位也是正常。”西南證券金融業分析師付立春稱。

　　社保基金曾嘗試過“波段操作”。2007年10月25日，社保基金減持6873.4萬股工行H股，均價7.043港元，套現4.84億港元；2008年5月5日，再減持3603.2萬股，均價6.237港元，套現2.25億港元。

　　不過當初只減持數千萬股，此次規模遠高于前幾次，因此市場更多將其與銀行再融資聯系起來。

　　猜想二：為三大行配股？

　　中行、工行融資方案均確定將發行不超過總股本20%的H股，市場預期建行亦將在H股市場有所動作。作為重要機構投資者和大行股東，社保基金被認為可能會參加配股。

　　全國社保基金理事會理事長戴相龍此前稱，社保基金可以在考慮投資比例和投資價值的前提下參與今年三大行再融資。

　　如此，“高拋低吸”可能是社保基金近期減持的緣由。

　　“配售價格肯定會較低，現在減持將來低價配售，可以降低資金成本。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇猜測，“也不排除另一個原因，社保基金并不想全額參與配售，當下持股份額低，將來配售份額也低。”

　　猜想三：籌資認購農行？

　　在今年社保基金新聞通氣會上，戴相龍披露，已對農行承諾入股150億元人民幣。

　　農行公布A+H股上市承銷和顧問團隊。據悉，決策層意圖加快農行上市步伐。于是出現一種猜測：社保基金近期減持是不是為戰略投資農行而籌資？

　　一位熟悉社保基金會的分析人士認為“應該不太可能”，原因在于社保基金套現70億港元與150億元人民幣認購額尚有較大距離，更重要的是“入股農行早在2009年初就幾乎確定，應該早有資金安排”。

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